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RFG:以「难民」之名,兼具文化内涵与公平性

当前高 FDV、低流动性的各类 VC 项目充斥着整个市场,加密玩家苦不堪言,要想赚到收益尤为困难。在这种背景下,由社区主导的公平发射的 Meme 币逐渐成为玩家首选,更是成为新一轮市场叙事的重点。

基于 AI 和大数据底层的价值社交平台 Match 诞生,并推出全新 Meme 项目Refugee Token(RFG)。“RFG”中文译为“难民”,致力于帮助加密玩家免受资本收割,践行加密货币的去中心化、自由交易和公平竞争理念。

RFG:以「难民」之名,兼具文化内涵与公平性

凭借 Meme 属性、机制设计和文化内涵,RFG 将在加密货币市场中占据重要地位。本文将深入分析 RFG 的 Meme 属性,并探讨其代币经济模型的公平性、创新玩法以及 RFG 背后的价值支撑。

一、反 VC“高 FDV”浪潮,叙事焦点重回 Meme 币

尽管 BTC 价格持续高位横盘,处于 6.5 万美元以上,许多加密投资者却惊讶地发现:

自己拿的币并没有大幅上涨,这场牛市的喧嚣注定与自己无缘。

这种现象并非孤例,原因在于绝大多数用户持有的项目属于 VC 主导,这些项目的代币价格在市场上被人为抬高,导致用户难以获利。项目早期合理定价早已被 VC 场外私下瓜分,进入市场后价值严重高估,FDV 一个比一个夸张,动辄几十亿美元起步,早期 VC 回报率也高达几十倍,最终散户成为接盘的最后一环。

特别是 Binance 平台从去年开始上线的项目以及今年的 Lacunch Pool 多个打新项目,普遍表现不佳。而这一批代表项目,往往具备“高 FDV,低流通”的共性——这意味着它们的全流通估值都很高,但在开盘初期的流通供应量相对较低。

这些情况,也引发了市场对 VC 收割散户的讨论。不过,Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 却站出来喊冤,称代币下跌是国家政治经济环境影响,与 VC 自身无关。但这样的解释很难服众,毕竟 Dragonfly 自己投资了 150 多个项目,遍布新公链、新兴交易所、AI、DeFi、基础设施以及 NFT 等赛道,数年时间资产翻了几番。

VC 此番遭遇攻讦也是题中应有之意,并没有被冤枉。

就以今年大热项目 Starknet(STRK)为例,上市之后价格不断下行,一度下跌超过60% ,目前市值依然有 7.4 亿美元,FDV 达到 50 亿美元。但实际上,当前价格下STRK 种子轮 VC 的投资回报依然高达 138 倍。这也难怪,即便是以太坊创始人 Vitalik Buterin 也会在解锁的第一时间出手卖币。毕竟在这种情况下,VC 还有什么动力长期持有?

RFG:以「难民」之名,兼具文化内涵与公平性

(V 神曾领取解锁的 STRK 并出售,获得 107 万美元)

类似 STRK 这种高 FDV、低流动性的的项目并非孤例,甚至可以说是泛滥成灾,也进一步伤害了加密投资者对市场的信心。最终,市场叙事重点转向绝对公平启动的 Meme 币。

这轮牛市中启动的 Meme 项目颇有 ICO(Initial Coin Offering)时代的“公平”风气,绝对的反 VC,号称所有人公平启动,所有筹码全流通,并且也造出了 PEPE、BOME等几个财富神话。Coingecko 数据显示,当前 Meme 板块总市值 526 亿美元,相较于年初增长超过 500% ,足以见得市场潜力。

RFG:以「难民」之名,兼具文化内涵与公平性

然而,Meme 币也面临着严重的问题:生命周期通常较短,难以维持稳定和持续增长,更多情况下是群友 PVP 互割。根据统计,今年 4 月仅 Solana 上就发行了超过100 万个代币,真正活下来且具备财富效应的屈指可数。对投资者来说,要在大海中精准找到珍珠,难度系数拉满。真正具有投资价值的 Meme 币,应该具有满足三个要素:一是文化属性,具有出圈潜力;二是娱乐属性,公平发射,玩法多样并且低 FDV;三是价值属性,能够长期凝聚共识,基业长青。Match 新推出的 RFG 正是其中的佼佼者。

二、RFG「难民」文化属性,象征着对自由、和平与尊严的追求

从 Doge 到 SHIB,从 People 到 Pepe,从 Bome 到 Slerf……一个个 Meme 币相继在加密市场获得极高的关注度。许多人研究着这些项目成功的秘诀,试图从各方面给出解释,而文化属性是重要一环。

Meme 是一种传播文化理念和符号的载体,可在人与人之间传播。与基因类似,不同的 Meme 拥有不同的传播能力:引起共鸣的 Meme 将延续下去,而不痛不痒的 Meme则很快被人们遗忘。从根本上来说,Meme 是文化公约数的体现,越是能够让不同文化背景、不同地域、不同阶层的人瞬间秒懂的 Meme 越有生命力,越具有出圈潜力。

加密市场这些龙头 Meme 币的成功,不仅在于其独特的名称和形象,更在于其背后蕴含的易于传播的普世价值观,能够让全球的加密投资者理解并接受。

比如,Doge 最初是作为一个玩笑而诞生,但其背后传递的友善、包容和社区精神,使其迅速在全球范围内获得了大量粉丝。狗狗币的社区活动和慈善捐赠进一步加强了其品牌形象,使其成为加密货币市场中的一股正能量。

同样,Pepe 本身在互联网就通过其幽默和讽刺的形象,吸引了大量年轻用户的关注。

虽然 Pepe 币的形象充满娱乐性,但其背后所传递的对现状的反思和对自由表达的追求,正是其能够广泛传播和被认同的关键。

RFG 即 Refugee 的缩写,中文译为“难民”。这一名称一语双关,既是对加密投资难民的关怀,也是对全球难民现状的关注与思考。

正如前文所言,如今的加密投资者正被 VC 盘剥,成为供给资本生长的养料。尽管比特币已经重回上一轮牛市的高点,但 VC 主导的山寨币表现却惨不忍睹。特别是一些做市商,反复利用消息面一轮一轮收割散户。RFG 的出现,代表着加密投资难民希望。通过公平公正发射方式,以及完善代币经济模型和社区建设,RFG 让加密玩家真正捕获到超额价值,深入参与到 Meme 的盛宴中来。

此外,当今社会,地区冲突日趋激烈,难民问题已成为全球关注的焦点。俄乌之战历时两年仍未落下帷幕,巴以冲突更是牵动全球人民的心弦,数百万难民因战争、灾难或其他原因被迫离开家园,面临无数挑战。然而,这些难民却依然顽强生存,寻求新的希望。这种坚韧不拔的精神象征着对自由、和平与尊严的追求,正是 RFG 所要传递的核心价值。并且,难民精神也与加密货币的去中心化、自由交易和公平竞争的理念不谋而合。

RFG 将这种精神传递给每一个用户,让他们在投资的同时,也能关注和支持难民群体。用户可以通过参与社区活动、质押挖矿等方式获得 RFG,并将这种精神传递给更多的人。这不仅提高了 RFG 的市场价值,也为全球难民群体提供了更多的关注和支持。RFG 的文化属性不仅仅是对全球难民问题的关注,更是在呼吁全球对和平与发展的共同追求。这种普世价值观使得 RFG 更容易获得传播和认同,吸引更多的用户和投资者,实现大规模出圈,最终凝聚共识,推动 RFG 成长为 Meme 板块的重要项目。

三、玩法多样,双螺旋资产模型打开增长空间

RFG 通过其独特的名称,赋予了代币一种深刻的文化价值,使其在众多 Meme 币中脱颖而出。这种文化属性不仅仅停留在表面,更深入到代币的设计理念和社区建设中。

目前,代币 RFG 是 Match 平台上目前唯一的代币资产。在具体玩法上,RFG 也体现了这种普世价值观的公平性。

首先,RFG 代币经济模型的设计体现了极高的公平性。RFG 的总发行量为 1 千亿,项目方无预留,避免了项目方通过预留代币获利的不公平现象,使得代币分配更加透明和公平,符合 Meme 币公平发射的属性。

具体来说,RFG 的 30% 用于流动性提供, 10% 用于空投, 60% 用于用户社区挖矿和其他业务产出。所有 RFG 均锁定于智能合约,只有在业务场景中符合相应的规则或逻辑之后,才会进行相应的释放。这种分配方式确保了代币的公平性,也避免了市场操纵行为的发生,使每个用户都有机会通过参与社区活动获取 RFG,而不仅仅是通过购买获得。

再者,RFG 的挖矿机制以及 NFT 拍卖设计的公平合理。RFG 的产出方式主要包括Match NFT 质押挖矿、RFG 单币质押挖矿、流动性挖矿等;但在早期阶段,NFT 质押是用户大量获得 RFG 的唯一方式。考虑到公平性,NFT 总量 4.5 万张,其中 90% 将通过 Match 独创的去中心化英式拍卖,完全随机盲拍,根据出价金额排序进行发售。NFT 有三种类型,分别代表不同的挖矿权重。Match 还设置三种类型的 NFT 质押池: 单 NFT 池、双 NFT 池和三 NFT 池。通过不同的 NFT 挖矿玩法,吸引用户积极互动,提高产品的社交活跃度。用户只要拿着 NFT 就相当于获得了一个“金铲子”,可以源源不断的获得收益。这种公平的产出机制,使得每个用户都有机会通过自己的努力获得 RFG,进一步增强了社区的参与度和活跃度。

其次,RFG 启动阶段市值较低,处于价值洼地,留下了足够的上涨的空间。根据官方介绍,RFG 早期流动池将设定为 10 万美元,初期 FDV 只有 450 万美元。这样的设计,既为项目提供初始流动性,也留下了足够的增长空间。

最后,RFG 和 NFT 双资产模型的联动机制也为增长空间的打开提供了强有力的支

撑。

NFT 质押是产生 RFG 的重要来源,也是 RFG 上线交易前用户大量获得 RFG 的唯一方式。NFT 的拍卖销售,也在一定程度上为 RFG 的代币进行定价,某种程度上可以将 NFT 理解为 RFG 的矿机。随着 RFG 价格的上涨,会推动更多人参与 NFT 拍卖;而随着拍卖的进行,NFT 价格也水涨船高,进一步提升 RFG 的成本价格,实现螺旋式上涨。

并且,RFG 还在 NFT 拍卖中起到一定的作用。根据官方文档,进行 RFG 单币质押池的质押用户,获得高等级 NFT 的概率越大;单币质押越多,NFT 质押产生 RFG 时的Boost 加成系数越高,最高 2 倍。越高等级的 NFT,产生的收益越多,反过来进一步刺激更多的用户进行更多质押,以获得更高等级的 NFT。

双资产模型的联动,不仅提高了 NFT 的市场需求和流通性,也为 RFG 代币提供了稳定的产出渠道和用户基础。通过质押 NFT 获取 RFG,用户不仅可以享受到代币升值带来的收益,还能通过解锁更多平台功能,提升自己的社交价值和体验。双重收益的设计,吸引了大量用户的参与和关注,势必进一步推动了平台的发展和用户增长。

四、Match 平台构建长期核心价值,为 RFG 凝聚共识

过去几年中,Meme 项目如过江之鲤。虽然诞生了 PEPE、BOME 等代表性项目,但更多的 Meme 生命周期较短,在短时间内暴涨暴跌乃至归零。比如,今年年初,马斯克更换推特头像为 TROLL(巨魔),带动同名 Meme 项目市值暴涨至 1 亿美元;但仅仅几周,随着马斯克再次更换头像,TROLL 市值狂跌 90% 。

这些昙花一现的 Meme 项目,根本原因在于缺乏核心价值支撑,未能形成强有力的社区共识,只是依赖短时间的炒作来获得市场关注。RFG 吸取了这些教训,其背后的价值支撑是 Match 平台,而 Match 平台的发展潜力无疑成为推动 RFG 持续凝聚共识的重要保障。

Match 平台通过将 SocialFi、Meme 币和 AI 技术有机结合,创造了一个高效、可持续的价值社交生态系统,建立了自身的护城河。这种独特的技术优势和高质量的用户体验,使得 Match 平台在未来的市场竞争中能够保持独特的地位和优势。

首先,Match 平台的发展潜力可以从其技术架构和功能设计中窥见一斑。Match 平台已经完成了核心技术架构的设计和开发,形成了完全开源的前端和后端,这种开放性不仅提高了平台的透明度,也吸引了更多开发者和用户的参与。此外,Match 平台在社交应用中率先使用 NFT 进行联合质押,这一创新功能不仅增强了平台的社交属性,也为用户提供了更多的互动和激励方式。

其次,Match 平台通过深度融入 AI 技术,进一步拓展了 RFG 的应用场景。这些应用场景不仅包括金融领域的去中心化借贷和智能投顾,还涵盖了社交领域的多项创新服务。通过这些创新的金融产品和服务,Match 平台能够满足用户多样化的需求,提升用户体验,增强用户粘性。这些应用场景的拓展,不仅为 RFG 提供了更多的使用场景,也为 Match 平台的发展奠定了坚实的基础。

从市场估值的角度来看,Match 平台的未来估值具有巨大的增长空间。Match 平台通过 SocialFi、Meme 币和 AI 概念的叠加效应,其未来市值想象空间较大。随着越来越多的用户进入 Match 平台,RFG 的价值也将水涨船 高,其成长空间可以比肩 DOGE 和 SHIB 等经典 Meme 币。用户基础的不断扩大,不仅为 RFG 提供了稳定的市场需求,也为 Match 平台的未来估值提供了坚实的支撑。

总的来说,Match 平台的发展潜力和未来估值是 RFG 背后的重要价值支撑。通过其独特的技术架构、创新的功能设计,Match 平台不仅能够满足用户多样化的需求,提升用户体验,也为 RFG 提供了广阔的应用场景和增长空间。

结束语

RFG 不仅仅是一种加密货币,更是一种文化象征和精神价值的体现。通过“难民”这一独特名称,RFG 传递了对自由、和平与尊严的追求。这种精神内涵不仅契合了加密货币的去中心化理念,也引发了人们对全球难民现状的关注和思考。

此外,RFG 的机制设计和代币经济模型体现了公平性,避免了市场操纵行为,使得代币分配更加透明,使每个用户都有机会通过参与社区活动获取 RFG,而不仅仅是通过购买获得。

无论是从经济价值还是文化价值来看,RFG 都将成为 Meme 币板块的龙头之一,吸引更多的用户和投资者入场,同时为加密行业带来更多的增量

ServerFi:游戏与玩家之间的新型共生关系

ServerFi:游戏与玩家之间的新型共生关系缩略图


基于区块链的游戏引入了将传统游戏与去中心化所有权和金融激励相结合的新型经济模式,促使了GameFi领域的迅速兴起。然而,尽管这些游戏具有创新吸引力,但它们在市场稳定性、玩家留存率和代币价值的可持续性方面面临着重大挑战。

本文探讨了区块链游戏的发展历程,并通过熵增理论识别了当前代币经济模型的主要缺陷。我们提出了两个新模型——ServerFi,强调通过资产合成实现私有化,以及一个专注于为高留存玩家提供持续奖励的模型。这些模型被形式化为数学框架,并通过群体行为模拟实验进行了验证。我们的研究结果表明,ServerFi在保持玩家参与度和确保游戏生态系统的长期可行性方面特别有效,为未来的区块链游戏发展提供了有希望的方向。

引言 随着技术的不断发展,游戏产业在充满冒险家和户外爱好者的旅程中蓬勃发展[1]。从1970年代开始,Atari推出了“Pong”,这款街机乒乓球游戏在动荡的1970年代吸引了众多消费者,并引发了许多激励人心的模仿版本。随着功能更强大的微处理器、专用图形芯片和个人电脑(如Commodore 64)的出现,制作复杂、视觉吸引力强且音效丰富的游戏成为可能。

紧随这些先驱之后,任天堂凭借其家用游戏机Nintendo Entertainment System (NES)迅速占据了主机市场的大部分份额,推出了像《打鸭子》和《越野摩托》这样的游戏。同时,世嘉和索尼也凭借其出色的作品成为了竞争者。世嘉推出了Genesis和Game Gear,而索尼则推出了PlayStation 2和3,这些游戏机配备了增强型游戏存储的CD-ROM,共同定义了1994年以后游戏主机的未来模样。最后一个游戏开发的重要标志是在游戏界响起的由微软推动的DirectX API采用浪潮。

像《魔兽世界》和《堡垒之夜》这样的在线多人游戏,彻底改变了玩家互动的方式,并在互联网技术的推动下,标志着游戏产业的一次飞跃。这些游戏成为了文化现象,数百万玩家能够分享虚拟世界,充分享受科技的乐趣。谷歌Stadia和微软xCloud的崛起也令人瞩目。它们将游戏直接流式传输到玩家的设备上,无需强大的硬件支持即可提供高质量的游戏体验[2]。

这些突破性的创新将玩家带入了一个高度社交和互联的体验世界,而这依赖于互联网技术的发展,无疑推动了游戏产业迈向下一个时代。这些富有远见的变化使公众重新关注去中心化和数据所有权的问题。在传统游戏时代,玩家的数据和资产被绝对中心化地存储在游戏公司运行的服务器上,甚至包括由玩家购买的虚拟物品。这些有争议的物品的所有权从未掌握在购买它们的玩家手中,这受到经典经济模型的持续影响。

这种传统模型围绕玩家支出和公司利润运作了几十年,除了少量直接回报之外,玩家在时间和金钱等宝贵资源上的投资几乎没有得到任何回报。通常被称为“围墙花园”,这些游戏将游戏内物品、角色和货币托管在开发者的服务器上,玩家无法获得他们的账户、内容和游戏内资产的所有权。这一时间段缩小了玩家的权利范围,尽管他们在游戏中的时间和财务投入是显著的,甚至对那些维持游戏中财务循环稳定运行并提供可持续性的人没有产生任何经济价值。

GameFi的出现重塑了经济生产关系,带来了现实世界的激励。当提到以比预期更顺畅的方式将“游戏”和“金融”结合在一起时,建立在区块链网络上的“边玩边赚”(P2E)游戏为令人瞩目的登场做好了充分准备。基于区块链的游戏通常以两种主流方式创造加密资产:将游戏内物品标记为NFT,并授予同质化代币成为游戏内流通货币的资格[3]。通过将传统游戏与链上资产相结合,这些游戏实现了去中心化所有权、透明度以及为玩家带来切实的经济激励。然而,市场稳定性、玩家留存率和代币价值的可持续性等方面仍存在重大挑战。

本文首先概述了区块链游戏的发展背景和开创性案例。然后我们运用熵增理论分析当前挑战的潜在原因,阐明推动市场动态的因素。在这些见解的基础上,我们引入了两个创新的代币经济模型:通过资产合成实现私有化的ServerFi模型,以及持续奖励高留存玩家的模型。这些模型被形式化为数学框架,并通过群体行为模拟实验验证了它们的有效性。我们的研究结果强调了ServerFi模型在维持玩家参与度和确保游戏生态系统长期可行性方面的潜力。

背景:GameFi的兴起 基于区块链的游戏通过两种主流方式创造加密资产:将游戏内物品标记为NFT,以及授予同质化代币作为游戏内流通货币的资格。2013年见证了一些关键时刻,如Meni Rosenfeld提出的彩色币(Colored Coins)概念,引发了对虚拟资产所有权重要性的关注,并将现实世界资产映射到比特币区块链上[4]。在Meni Rosenfeld之后的四年,Larva Labs推出了CryptoPunks NFT系列。这一系列标志着NFT发展的重要里程碑,并通过其10,000个独特、随机生成的角色图像,激发了以太坊上的数字艺术和收藏品ERC-721标准的灵感[5, 6]。

NFT技术无疑受到了具有远见的创始人的追捧。Dapper Labs推出了首个以太坊上的区块链游戏,名为CryptoKitties,这款游戏在短时间内使网络拥堵,导致了显著的交易延迟。在这款游戏中,玩家可以购买、繁殖和交易虚拟猫,每只猫都有独特的视觉特征,稀有度不一。CryptoKitties的巨大成功突显了基于NFT的游戏玩法的吸引力。

CryptoKitties利用了真实所有权和潜在财务收益的心理吸引力,通过游戏内的金融循环,吸引了狂热的收藏者和精明的投资者,提供了繁殖和交易稀有猫的激励,营造了一个投机环境。同年,关于CryptoKitties的讨论几乎成为主流话题。这款创意十足的GameFi游戏吸引了数百万玩家,他们不仅仅是拥有这些稀有“猫咪”,还通过CryptoKitties社区获得了社交身份和归属感。

在涉及NFT和“边玩边赚”(P2E)模式的加密游戏中,Sky Mavis开发的Axie Infinity作为CryptoKitties的重要继承者崛起,并凭借其引人入胜的游戏循环,迅速成为一款热门游戏,玩家经常沉迷其中,直到深夜才会停下来。Axie Infinity允许玩家收集、繁殖和战斗幻想生物,这些生物被称为Axies[7]。每只Axie背后都有一个NFT,拥有独特的属性和能力,这些属性和能力可以通过战略性繁殖和游戏玩法进行增强[8]。

这款令人愉悦的GameFi游戏不仅提供了类似于CryptoKitties的经济激励,还引入了更复杂的游戏机制和强大的游戏内经济。其影响深远的设计理念吸引了广泛的玩家基础,为这一时代的宠儿设定了新的标准,也为所有未来的区块链游戏树立了标杆。

代币经济学的挑战及我们的解决方案 面对来自运行在中心化设备上的传统网络游戏的大量竞争,基于区块链的游戏正在习惯于将数字资产存储在区块链上,允许玩家占有的物品被出售,甚至转移到其他游戏中,或用于特定的DeFi应用。激励模型正在随着区块链技术的大规模采用而逐渐趋于完善。这为在玩家和开发者之间建立尖端的生产关系开辟了一条全新的道路。

时代已经改变,这些创新旨在重新构建电子社会,具有改变后游戏时代蓬勃发展的潜力。在这些重大进展的背景下,我们不得不问:在Web3时代跃升的背景下,为什么游戏开发者会选择一种源于GameFi领域的新生产关系,玩家对资产的需求各不相同,而传统的、轻松的游戏体验却被放在了次要位置?

大多数游戏都有一定的生命周期,CryptoKitties也不例外。在其运作的重要机制中,繁殖机制允许玩家生产新的“猫”,但这无意间增加了供应,进而随着时间的推移减少了个别“猫”的稀有性和价值。随着更多玩家参与并繁殖“猫”,二级市场很快变得过于饱和。这个场景是新颖的,玩家们被激发了兴趣,但困境却非常熟悉:如何维持流通代币的价格?如果没有足够的活跃玩家,需求无法跟上不断增长的供应,这种贬值问题将进一步加剧。因此,那些投入大量时间和资源进行繁殖的个人可能会发现,他们的努力产出正在减少。当游戏集体推进时,最初的稀缺性可能会随着不断出现的丰富性而导致玩家失去兴趣和参与度的降低。

熵增理论的应用与代币经济学相结合,为阐明区块链项目中代币流动和价值波动的动态提供了专业且深入的视角。熵增理论基于热力学第二定律,认为在封闭系统中,熵(混乱度的度量)随着时间的推移趋于增加。这一概念可以类比应用于经济系统,尤其是代币经济学,以增强我们对代币分配、使用和市场波动的理解。

在代币经济学中,代币的初始分配通常是有序的。在这一阶段,代币相对集中,价格保持稳定,玩家的期望值较高[9]。随着时间的推移,更多的代币通过游戏机制生成并进入市场。玩家交易和代币流动的增加随后提高了市场的熵(混乱度)。在这一中间阶段,系统内部的混乱激增,导致代币价格的高度波动。

代币经济学可能面临的挑战包括由于市场上代币供应过剩而引发的通货膨胀,以及投机者大量涌入导致的价格不稳定。如果没有有效的市场调节和激励机制,系统可能会达到高熵(混乱度)状态,此时代币的价值普遍下降,玩家的参与度减少。

为了保持系统的长期健康,至关重要的是要有一种使新的激励机制和监管措施联系起来的方式。这些行动可以减缓熵的增加,从而保持市场的相对秩序和稳定,并维持玩家的参与度。

我们通常把代币经济学视为孤立的事件,比如一个特定的原因和结果造成的单点故障。但从这个角度来看,故事与其说是关于任何一家公司,不如说是关于代币流通的全局性熵增。某些因素总是具有破坏性,某些游戏玩法总是失败。以Axie Infinity为例,其代币经济学设计从玩家的角度来看存在几个缺点:

首先,Axie Infinity的代币经济高度依赖于新代币(如Smooth Love Potion, SLP)的持续生成。随着更多玩家参与并繁殖Axies,市场中的新生成代币数量增加,导致市场代币供应迅速扩张。这种供需失衡导致代币价值随着时间的推移下降,玩家持有的代币贬值。

其次,在代币生成事件(TGE)期间,许多玩家和投资者涌入市场,试图通过买卖代币快速获利。这种投机行为可能导致价格大幅波动,影响市场稳定性。长期来看,早期投机者获利退出可能导致代币价格暴跌,对普通玩家造成不利影响。第三,Axie Infinity的经济模型缺乏持续的激励机制来保持玩家在TGE后的参与度。

随着最初的新奇感消退,玩家的热情可能会由于经济激励的有限性而减弱。解决游戏中的任何缺陷有助于吸引新用户,并有可能增加代币需求。参与Axie Infinity需要玩家购买Axies,这涉及较高的初始投资成本。这一高成本对新玩家构成了障碍,限制了游戏的可访问性和广泛采用。此外,稀有Axies的市场价格可能高得离谱,使普通玩家难以负担。

基于上述讨论,我们提出了两项改善GameFi代币经济模型的建议:

ServerFi:通过资产合成实现私有化

顺应Web3精神,玩家可以被允许将其游戏内资产进行组合,最终获得未来服务器的主权。这个概念称为“ServerFi”,涉及玩家在游戏中积累和合并各种NFT和其他数字资产,以获得对游戏服务器的控制权。这种形式的私有化不仅激励玩家更深入地投资于游戏,还与Web3去中心化和社区驱动的精神相契合。通过授予玩家对游戏服务器的所有权和控制权,我们可以培育一个更具参与度和忠诚度的玩家群体,因为他们在游戏生态系统中拥有实质性权益。

例如,我们可以设计一个游戏,玩家每天根据他们对游戏服务器的贡献价值获得抽奖机会。玩家可以使用这些抽奖机会来抽取碎片。当玩家收集到所有必要的碎片后,他们可以合成一个NFT。通过质押这个NFT,玩家可以分享其他用户对该游戏服务器的贡献价值。

持续奖励高留存玩家 (Continuous Rewards for High-Retention Players)

另一种方法是项目团队持续识别和培育高留存玩家,以保持代币的活力并确保游戏生态的健康。通过实施复杂的算法和数据分析,项目可以监控玩家的行为和参与度,向那些表现出强烈承诺和高活动度的玩家提供有针对性的奖励和激励。这种方法确保了最忠诚的玩家能够保持参与,推动持续的参与和互动,从而支持游戏代币经济的整体稳定性和增长。

例如,我们可以设计一个游戏,将游戏服务器收入的一部分每天空投给基于系统贡献价值的顶级用户。这种方法将创建一个“边玩边赚”的动态,奖励玩家的参与和贡献。

实验

为了评估我们提出的代币经济模型的有效性,我们对每个模型进行了群体行为模拟实验。这些实验旨在比较和分析基于两种不同代币经济框架构建的区块链游戏在价值捕获能力方面的差异。为了更准确地建模,我们首先形式化了这些代币经济机制的定义如下。

ServerFi:通过资产合成实现私有化

令vi表示玩家i在每次迭代中对系统的贡献值。

函数f(v) = λv表示玩家通过贡献值v可以获得的抽奖次数,其中λ是一个大于1的缩放常数。

假设抽奖中有k个奖品,抽中每张卡片的概率为1/k。

假设第一天的新玩家数量为n,并考虑到游戏的增长动态,我们定义第i次迭代中的新玩家数量为n/α(i−1)。

我们假设游戏中的所有玩家都是理性的。因此,如果玩家计算出合成NFT的成本超过了当前的质押奖励,他们将选择退出游戏。具体来说,对于新玩家,收集所有碎片的预期成本为 λ Σ(1/k)。当这个成本超过单个NFT的质押奖励时,不会有新玩家加入游戏。

该系统在第i次迭代(天)中的总价值为Ti = Σvi,其中n是第i次迭代中的玩家数量。

持续奖励高留存玩家

令vi表示玩家i在每次迭代中对系统的贡献值。

我们规定系统将在过去五天内根据玩家的累计贡献,奖励前20%的玩家80%的总收益。

我们假设游戏中的所有参与者都是理性的。每个玩家都有一个随机初始化的容忍阈值,如果他们连续多次未能获得奖励,他们将选择退出游戏。

系统在第i次迭代中的总价值为Ti = Σvi,其中n是第i次迭代中的玩家数量。

鉴于现实世界场景中固有的随机性,我们的实际模拟实验从各个角度引入了随机噪声,包括个体行为和人口增长。例如,我们在个体建模中引入了变异算子,以捕捉参与者在游戏中的生产力随机波动。为了确保两种策略之间的公平比较,实验在两个实验组中设计了相同的参数,例如最大迭代次数和初始人口规模。每个经济模型的人口经过500次迭代,每个实验重复100次。实验结果如图1所示。横轴表示迭代次数,纵轴表示每次迭代时玩家贡献的总价值。浅色带表示最大值和最小值之间的范围,深色线表示平均值。

在资产合成私有化模型(左侧)中,我们观察到随着迭代次数的增加,玩家总贡献值呈现出持续的上升趋势,表明该模型能够有效地保持玩家参与并推动长期价值增长。相反,在持续奖励高留存玩家模型(右侧)中,玩家贡献最初呈现出显著上升,但随后显著下降。尽管该模型在早期阶段显示出较高的玩家贡献,但后续迭代中的下降表明在长期内维持玩家参与方面存在挑战。

ServerFi:游戏与玩家之间的新型共生关系

基于建模结果,我们认为虽然持续奖励高留存玩家的策略可能在早期阶段推动显著的参与度,但从长远来看,这种方法固有地会加剧玩家分层现象。具体来说,这种方法可能会因缺乏足够的正反馈而边缘化尾部玩家,最终导致他们退出游戏。这种分层现象还往往会为新玩家设置较高的进入门槛。结果,新玩家的减少,加上尾部玩家的离开,降低了现有顶级玩家的奖励,从而导致恶性循环的形成。

相比之下,ServerFi机制基于碎片合成,通过碎片抽奖过程引入了一定程度的随机性,从而增强了玩家社区内的社会流动性。对于现有的NFT持有者来说,持续合成新的NFT确保了即使是顶级玩家也不能“坐享其成”;他们必须不断贡献价值以维持其地位。对于新玩家或贡献较少的玩家来说,仍然有大量机会可以合成NFT并分享服务器奖励,促进了向上的流动性。因此,ServerFi模型更有效地促进了玩家之间的社会流动,激活了整个系统并培养了更具可持续性的生态系统。

结论

在本文中,我们深入探讨了当前基于区块链的游戏中存在的代币经济学挑战。分析表明,传统经济模型往往导致市场不稳定、玩家参与度下降和代币价值不可持续。为了解决这些紧迫问题,我们提出并分析了两种有前景的代币经济模型,特别强调了基于资产合成私有化的ServerFi模型。通过广泛的群体行为模拟实验,ServerFi显示出在保持玩家参与度和确保游戏生态系统长期可持续性方面的显著潜力。

与传统模型不同,ServerFi通过引入一个动态且竞争性的环境,在其中持续的价值贡献是维持地位的必要条件,从而有效地促进了玩家之间的社会流动性。该模型不仅培育了一个更加充满活力和包容性的社区,还为未来的区块链游戏提供了一个可扩展且具有弹性的框架。随着行业的发展,ServerFi方法可能代表了代币经济学结构中的一个重要转变,为去中心化技术在游戏中的整合提供了一条更加可持续的发展道路。

下周必关注|特朗普连线马斯克;FTX债权人需就清算流程进行投票(8.12-8.18)

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下周重点预告

8 月 12 日至 8 月 18 日,业界更多值得关注的事件预告如下。 

8 月 12 日

Odaily星球日报讯 美国前总统特朗普表示,将在(当地时间)下周一晚上与特斯拉 CEO Elon Musk 进行一次采访。(金十) 

Odaily星球日报讯 据官方公告,币安将于 8 月 12 日 14 时更新杠杆强平清算费用。全仓杠杆专业模式下的强平资产强平清算费用从 2% 更新为 3% ,逐仓杠杆强平资产强平清算费用更新为 2% 。

Odaily星球日报讯 Layer 1 隐私增强区块链 Aleph Zero 在 X 平台发文宣布拟定于 8 月 12 日上线 EVM 主网。 

Odaily星球日报讯 dYdX 基金会在 X 平台发文表示,关于 dYdX 社区是否应该在 dYdX Chain 上添加

@zerolendxyz 的链上投票已开启,该投票将于 UTC 时间 2024 年 8 月 12 日 15 : 16 结束。目前投票数量为 46, 707, 390 枚 DYDX, 100% 票数选择赞成该提案。

8 月 13 日

Odaily星球日报讯 Immutable 最近宣布将于 8 月 13 日关闭其 Immutable X 市场,并于 9 月 27 日全面停止运营。 Immutable X 市场最初是为了展示 Immutable SDK 的功能而推出的,现在将重点转向支持第三方市场,而不是维护自己的交易平台。不过, Immutable 市场的用户不需要对其资产采取任何额外步骤,所有 NFT 和代币都存储在区块链上,与用户的钱包地址绑定,并可在使用 Immutable 全球订单簿的不同市场中访问。( NFT Plazas)

8 月 14 日

Odaily星球日报讯 下周三即将公布新一期消费者价格指数(CPI),预计整体数据以及核心指标(不包括食品和能)都将较 6 月份上升 0.2% 。

Odaily星球日报讯 Scroll 于 X 宣布将于 8 月 21 日进行 Darwin 证明递归(Proof Recursion)升级,本次升级将使 Gas 费降低约 34% 。

通过 Darwin 硬分叉,多个批次的证明将被捆绑成一个有效性证明,从而降低验证成本。Scroll 将在 8 月 14 日在 Scroll Sepolia 测试网上部署该升级,之后在主网部署此升级。

Odaily星球日报讯 gm.ai 于 X 平台发文表示,GM 将于 8 月 14 日上线。本周将逐步公布 CEX/DEX、Launchpads 和合作伙伴的官方名单,预售参与者的空投将在交易前约 24 小时开始。

Odaily 注:Whales Market 创始人 dexter 此后在 X 平台发文称,过去两天一直在与一级和二级市场 CEX 进行交谈,他们都建议不要在本月启动,特别是如果要采取诸如 launchpool 的方式,目前仍在监测市场情况,如果现在的市场趋势持续,可能会再次推迟 GM 的发布。 

Odaily星球日报讯 Solana 上的流动性质押协议 Marinade 在 X 发布路线图更新,Marinade Finance 将于 8 月 14 日推出股权拍卖市场(SAM)主网,第三季度上线奖励报告生成器,第 4 季度推出原生即时解押、基于 SAM 的加速委托、押注推荐。

8 月 15 日

Odaily星球日报讯 灰度在 X 平台宣布,新任 CEO Peter Mintzberg 的任命将于 2024 年 8 月 15 日起生效,届时 Peter Mintzberg 也将加入灰度董事会,Michael Sonnenshein 目已经辞职,期间将由灰度首席财务官 Edward McGee 担任首席执行官,负责领导公司。 

Odaily星球日报讯 Optimism 宣布第五轮追溯性公共物品资助(Retro Funding 5:OP Stack)将于 8 月 15 日开放申请, 8 月 29 日截止, 800 万枚 OP 将用于奖励 2023 年 10 月至 2024 年 8 月期间的 OP Stack 贡献者。此轮申请的审核流程将于 8 月 30 日至 9 月 13 日进行,投票于 9 月 14 日至 9 月 28 日进行,结果公布和拨款交付日期为 10 月 3 日。

据悉,本轮资助将通过以太坊核心贡献、OP Stack 研究与开发、OP Stack 工具开发来奖励贡献者。

Odaily星球日报讯 Layer 2 网络 Kinto 于 X 发文表示,Engen 持有者还有不到两周的时间来申领 Engen K 分配,请及时登录 Kinto 领取。Engen 相关 K 申领将于 8 月 15 日结束。 

8 月 16 日

Odaily星球日报讯 OKX 在 7 月 17 日发送给尼日利亚客户的一封电子邮件中透露,该公司将退出尼日利亚并停止为所有尼日利亚客户提供服务。

OKX 表示,停止在该国提供服务的主要原因是“当地法律法规近期发生变化”,并规定用户访问该平台功能的截止日期为 2024 年 8 月 16 日。

截止日期过后,尼日利亚用户只能访问该平台以提取资金或平仓。(Cointelegraph)

Odaily星球日报讯 据 Snapshot 治理页面显示,Tally 市场运营负责人 Frisson 在 Arbitrum 社区发起“通过启用 ARB 质押来解锁代币效用”提案投票,投票将于 8 月 16 日结束。

该提案提议通过启用 ARB 质押来解锁 ARB 效用,并改善 Arbitrum 协议的治理和安全性,但暂时不会开启向代币持有者分配费用。通过 ARB 质押,将代币委托给积极参与治理的用户,代币持有者将能够捕捉价值。该提案还将通过 Tally 协议实施一种流动性质押 ARB 代币(stARB),该代币可以自动复利任何未来的奖励,并且可以(再)质押,且兼容 DeFi。此外,提案发起者称将与 Arbitrum DAO 合作,决定是否以及如何为奖励提供资金,并在代币持有者和委托人之间分配奖励。

Odaily星球日报讯 运动服装巨头阿迪达斯(Adidas)与以太坊 NFT 系列 Doodles 合作出售虚拟礼品包,支持买家购买独家实体服装。

阿迪达斯和 Doodles 在一份联合声明中表示,这些限量版收藏包将在 8 月 16 日之前开放购买,每个包中有两件物品。Adidas Originals x Doodles 网店显示,单包零售价为 4.99 美元,而 2 包到 100 包的价格在 8.49 美元到 374.99 美元区间。

一些联名套装包括印有 Deysi 的实物收藏品,Deysi 是 Pharrell Williams 和 Coi Leray 新歌“Not in the Store”中的数字吉祥物。这些收藏品包括 Deysi 运动服和 Superstar 鞋,每种限量 200 件。(Decrypt)

8 月 17 日

Odaily星球日报讯 FTX Digital Markets Ltd.的清算人近日已启动清算过程的下一阶段。FTX.com 的客户需要选择是否参与巴哈马的官方清算程序(“巴哈马流程”)或美国的第 11 章案件(“美国流程”),且必须在 8 月 17 日凌晨 4 : 00 前做出选择。 

FTX Digital Markets 的清算人将举办问答会,以帮助客户了解选择过程。问答会面向 FTX.com 的所有客户开放,无需预先注册,首场问答会将于 7 月 31 日 19 : 00 举行。 

Odaily星球日报讯 据 Drift 基金会在 X 平台宣布,DRIFT 代币空投申领已上线,申领开放期为 3 个月,将在 UTC 时间 2024 年 8 月 16 日 18: 00 (北京时间 8 月 17 日凌晨 2 点)关闭。此外,奖金已开始解锁所有符合资格的漂流者的空投都有 2 个组成部分:初始分配、奖金分配。

初始分配在启动时可用,奖金在 6 小时内线性解锁,于世界标准时间下午 6 点(美国东部时间下午 2 点)完全解锁。

8 月 18 日

暂无 

其他(具体时间未定)

Odaily星球日报讯 美国民主党发起“Crypto for Harris”竞选活动,计划下周举办一次虚拟市政厅会议,演讲嘉宾阵容包括亿万富翁企业家和加密货币倡导者 Mark Cuban、SkyBridge Capital 创始人和特朗普批评者 Anthony Scaramucci 以及众议院的少数民主党议员。民主党参议院高层领导人还被邀请在下周的虚拟市政厅会议上发表讲话,该会议向公众开放,并将讨论支持哈里斯竞选活动和推动筹款举措的方式。

Crypto for Harris 目前拥有约 50 名成员,其主要组织者由行业参与者和政策专家组成。

Web3 营销公司 Snickerdoodle 首席执行官兼倡导组织者之一 Jonathan Padilla 表示:“美国必须继续在区块链和加密货币领域保持领先地位,像 Crypto for Harris 这样的组织正在努力确保制定正确的政策并进行对话以确保这一结果。”

哈里斯在过去一周为她的竞选活动增加了两位前加密顾问:曾任币安顾问委员会成员的 David Plouffe 和区块链支付公司 Ripple 前董事会成员 Gene Sperling。(FOX Business)

Odaily星球日报讯 Cosmos 跨链智能合约平台 Neutron 官方表示,已恢复出块,相关回顾报告将于下周发布。目前该网络已稳定运行,相关活动已恢复。

4Alpha Research:美国就业数据存在系统性高估吗?

4 Alpha Research 研究员:Kamiu

在当今全球经济领域,就业数据对全球宏观货币政策制定者和交易市场的重要性不言而喻。作为衡量经济发展的重要指标,美国的非农就业数据历来备受关注。然而,长期以来,市场上一直存在一种质疑的声音:为何美国就业数据与 CPI 走势屡现背离,且家庭调查与企业调查数据存在较大差异?这种分歧使得一部分人对美国劳工部发布的非农就业数据产生了怀疑,认为其中可能存在误差,甚至是系统性高估,特别是随着 2024 年以来非农数据屡现异常、 2024 年 7 月非农数据大幅超预期暴跌,对于非农数据的系统性质疑进一步高涨。

接下来,我们将探讨这一现象背后的原因,以及它对市场分析和政策制定可能产生的影响。

一、美国就业数据为何长期被怀疑不准确,甚至系统性高估?

美国劳工部(BLS)每月发布的非农就业数据(Non-farm payroll employment)包含就业人数、失业率等数据,一向被视为最重要的宏观经济指标之一。新增非农就业人数反映了美国非农业领域新增的就业岗位数量,包括政府部门以外的所有行业,如制造业、服务业、建筑业等。这一数据有助于了解美国就业市场的扩张速度和劳动力市场的紧张程度。失业率是指在一定时间内,处于失业状态的劳动力占劳动力总人数的比例。它是衡量经济健康状况的另一重要指标,反映了劳动力市场的闲置程度。平均时薪则反映了美国工作者的收入水平,是衡量消费者购买力和潜在通货膨胀压力的重要指标。

非农数据对金融市场、政府政策制定以及经济预测等方面具有重要影响。投资者、经济学家和政策制定者密切关注这份报告,以评估美国经济的走势,从而做出相应的投资和决策。非农数据的表现往往会影响美联储的货币政策,进而影响全球金融市场。然而,近年来越来越多的观点认为美国就业数据不准确,可能存在系统性高估,主要由于以下几个原因:

1、不同来源的非农数据之间差异越来越大(具体下文详述),数据缺乏稳健性的问题日渐凸显,导致非农就业数据的可信性被质疑;

2、不同宏观数据间存在一定潜在矛盾。在近期 CPI 数据显著下降的趋势下,就业市场仍然连续显示出温和增长态势,具体对比如下:

2024 年 1 月

CPI:根据美国劳工统计局的数据, 1 月份的 CPI 环比下降 0.1% ,同比增长 6.4% 。

非农就业数据: 1 月份新增非农就业人数为 51.7 万人,失业率维持在 3.4% 。

2024 年 2 月

CPI: 2 月份 CPI 环比持平,同比增长 6.0% 。

非农就业数据: 2 月份新增非农就业人数为 31.1 万人,失业率小幅下降至 3.3% 。

2024 年 3 月

CPI: 3 月份 CPI 环比下降 0.2% ,同比增长 5.2% 。

非农就业数据: 3 月份新增非农就业人数为 23.5 万人,失业率保持不变。

2024 年 4 月

CPI: 4 月份 CPI 环比下降 0.4% ,同比增长 4.9% 。

非农就业数据: 4 月份新增非农就业人数为 21.3 万人,失业率小幅上升至 3.4% 。

2024 年 5 月

CPI: 5 月份 CPI 环比下降 0.3% ,同比增长 4.0% 。

非农就业数据: 5 月份新增非农就业人数为 18.4 万人,失业率保持在 3.4% 。

2024 年 6 月

CPI: 6 月份 CPI 环比下降 0.2% ,同比增长 3.2% 。

非农就业数据: 6 月份新增非农就业人数为 17.6 万人,失业率小幅下降至 3.3% 。

以上数据描绘了一幅略显怪异的情景,即 2024 年上半年,美国的 CPI 呈现逐月下滑的趋势,但非农就业人数持续温和上升,显示出极强的韧性,不符合观察家根据菲利普斯曲线做出的朴素预测。虽然菲利普斯曲线历史上已被多次证明对于实际情形的拟合预测能力十分有限,且其具体弹性也是宏观经济学界经久不衰的争论话题,但 2023 年至今较长的时间尺度上数据与菲利普斯曲线的持续偏离依然会使得数据本身遭到质疑(本文暂且搁置老生常谈的对于 CPI 统计口径的讨论);

3、非农数据包含的各项子数据之间互相矛盾,例如被市场观点普遍认为近十年来最诡异的 2024 年 5 月非农就业数据中,就业人数录得显著增长,失业率却在劳动力未明显增加的情况下较大幅度上升,形成了难以自圆其说的自相矛盾(当然 5 月非农新增就业岗位数已经在 6 月被大幅向下修正,但这更加剧了市场和评论界对初始数据可靠性的质疑);

4、 2024 年开始,非农就业数据多次下修。2023 年以来,美国劳工统计局公布的非农就业数据多次出现下修情况。例如, 2024 年 5 月的非农数据显示新增就业 27.2 万人,远超市场预期的 18.5 万人,但此前非农数据的多次下修使得市场对这一数据的准确性产生怀疑。费城联储甚至提示 2023 年的非农数据新增岗位数据可能高估了多达 80 万个;

5、非农就业数据和其他就业调查数据相矛盾且持续高于经济学家集体预测,近几个月季度就业和工资普查(QCEW)和美国私营企业就业人数(ADP)早已显示,美国就业市场有转冷的迹象,但非农数据却一直显示美国就业情况展现了超预期的韧性。一般认为,非农就业数据相对不区分正式/非正式就业,而 QCEW 等更偏重正式就业统计,对非正式和兼职就业统计较为有限。

二、简要介绍非农就业数据具体如何计算

BLS 基于一系列详细的调查和统计方法编制非农数据。以下是计算非农就业数据的关键步骤和方法:

1.样本调查:BLS 通过家庭调查(Current Population Survey,CPS)和企业调查(Current Employment Statistics,CES)来收集数据。家庭调查主要用来计算失业率和劳动参与率,而企业调查则用来计算就业岗位增加数量和平均时薪;

2.行业分类:非农就业数据将就业分为不同的行业类别,如制造业、建筑业、服务业等,以便更细致地分析各行业的就业情况;

3.数据调整:主要包含季节性调整和 B/D 调整两部分:

  • 为了确保数据的准确性,BLS 会对数据进行季节性调整,以消除季节性因素对就业数据的影响。具体而言,首先 BLS 分析历史数据来识别和量化季节性模式。季节性模式是指在特定时间段内由于常规或可预测的因素(如节假日、天气变化、学校假期等)导致的就业数据波动。其次,BLS 使用 S-ARIMA 时间序列分析方法,使用历史数据拟合出使残差为白噪声的模型参数,对于原始数据进行季节性差分,从而消除季节性波动

  • 同时由于 CES 调查无法实时捕捉到新成立的企业和已关闭企业的就业变化,BLS 采用了 Birth/Death Adjustment 模型以估算这些变化,以便更准确地反映就业市场的实际情况,其中:出生模型(Birth Model)估算新成立的企业创造的就业岗位。这个模型基于历史数据,考虑了不同行业的增长趋势和宏观经济条件,来预测新企业对就业市场的贡献;死亡模型(Death Model):估算已关闭的企业消失的就业岗位。这个模型同样基于历史数据,分析企业倒闭的频率和模式,以及宏观经济条件对企业生存的影响。

三、结论:美国就业数据究竟是否被有意高估?

笔者认为,在被质疑这个层次,CPI 和非农有异曲同工之妙,这两项具备重要宏观意义的月度数据向来被市场反复质疑是否被人为操纵,以满足美国在位政治人物对于支持率和票仓的需求,进而质疑美联储的独立性。当然,笔者无法完全排除这种阴谋论成立的可能性,但仍然认为总体上非农数据近年来的种种异常和不一致之处更多是由于统计方法的陈旧、疫情后美国经济结构发生了结构性变化、非法移民涌入速率日渐加快等互相联系的原因导致的。

1、统计方法陈旧

如下文所述,美国经济运行模式可能已发生结构性变化,但 CES 数据的季节性调整和 B/D 调整高度依赖历史数据模式,可能导致巨大偏差,其中尤以 B/D 调整被诟病最多。

根据数据, 5 月非农新增所有就业岗位中,有 23.1 万个来自 B/D 模型,也就是根据新企业成立的估算值。这部分工作岗位实际上并没有被统计到已产生,而是被假定存在并直接计入数据。自 2023 年 4 月以来,B/D 模型已经增加了 190 万个就业岗位,占同期所有新增就业人数的 56% 。这意味着,过去一年中超过一半的“就业增长”来自调整,导致大部分市场观点直指 B/D 模型为 24 年 5 月非农数据“离谱”的罪魁祸首,如下图所示。近年来,CES 和 CPS 结果差值百分比越来越大,也被认为是 CES 抽样方法和统计调整方法已经严重失效的铁证。

2、疫情后美国经济结构发生了结构性变化

COVID-19 公共卫生事件前后,可以观察到非正式工作占比暴增和青年人就业意愿快速下滑,这一现象已经延续到了今天。目前该等现象还没有特别有力的解释,有观点认为非正式工作占比提高和就业意愿下降可能由新冠长期后遗症(LC)在全人口层面降低总体劳动能力导致,但尚无定论。无论如何,可以确定的是兼职工作占比提升会极大提升非农就业统计的难度,由于非农数据采取抽样调查方式进行,同一人同时从事多份兼职会不可避免的导致就业岗位统计相比实际情况高估,而消除这些噪声会导致调查成本不成比例的上升。同时,大量适龄人口退出劳动力(失业率的分母),也会导致失业率和就业岗位增加数字统计失真。

3、边境管控失效,非法移民涌入速率日渐加快

这一点与上述经济结构变化息息相关,因为无合法身份的非法移民从事非正式工作的概率显著更高。同时,非法移民就业也会导致潜在的抽样偏差。

BLS 的非农就业岗位数据是基于 CES 抽样调查得出的,如果样本中未能充分代表非法移民的就业情况,那么调查结果可能会偏离实际情况。例如,如果 CES 调查的抽样(抽样单位为雇主)更多地覆盖了那些倾向于雇佣合法工人的大型企业,而忽视了非法移民更可能工作的小型或地下企业,那么就业数据极大可能会被高估。

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Arthur Hayes:BTC将到达10万美元

Arthur Hayes:BTC将到达10万美元缩略图

要点总结

在本期播客中,Nic Puckrin 再次邀请了加密货币领域的资深专家 Arthur Hayes,探讨当前市场的动态以及未来的投资机会。作为 BitMEX 的联合创始人和前首席执行官,Arthur 对于加密市场的见解深刻且独到。他在节目中分析了日元的波动对市场的影响,以及美国财政部在政治环境中的角色。

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节目中,Arthur 详细探讨了日元套利交易的解除对加密货币的影响,并预测了比特币和以太坊的价格走势。他还讨论了即将到来的美国选举如何可能影响金融市场,强调了政治因素在经济决策中的重要性。此外,Arthur 还分享了他对 Aptos 和 Solana 的看法,分析了两者在 Web 3.0 领域的潜力。

在节目最后,Arthur 提出了对未来市场的预测,并探讨了比特币 L2(第二层解决方案)的发展前景。他呼吁加密行业的投资者在政治上更积极地参与,以确保他们的利益在政策制定中得到体现。

当前发生了什么

Nic Puckrin 提出当前市场的混乱局面,特别是日元的波动、套利交易的解除及市场对衰退的担忧。他提醒听众,在讨论投资时应咨询财务顾问。

Arthur 则强调,日元的走势是当前市场中最重要的因素,并提到他曾撰写关于日本经济的论文。

日本经济与货币政策

Arthur 解释了美国财政部的季度再融资公告对市场流动性的影响。他指出,由于税收收入,财政部在二季度减少了短期国债的发行,导致市场流动性下降,进而影响了加密货币的表现。他认为,随着财政部在下半年重新发行国债,市场流动性将逐渐改善。

日元套利交易的解除

Arthur 详细分析了日元套利交易的运作机制,指出日本央行(BOJ)通过创造日元来支持这一庞大的套利交易。这一交易规模达到了25万亿美元,成为全球最重要的交易之一。随着日元贬值和通货膨胀的出现,日本民众开始对政府的不满加剧,BOJ被迫采取措施逐步正常化货币政策。

未来展望

Arthur 认为,日元套利交易的解除是一个结构性过程,预计将持续进行。他对BOJ未来的政策持谨慎态度,认为他们不会轻易回到负利率的状态。他同时提到,美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔可能会通过印钞来帮助BOJ平稳过渡,减轻市场的冲击。

财政部的政治性

在讨论财政部的角色时,Nic 提到财政部长耶伦的影响力以及她在即将到来的美国选举中的作用。

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Arthur 表示,财政部一直以来都是一个政治实体,但目前的政治气候使得其在关键选举日期前的市场操作变得更加明显。他坚信,耶伦将尽一切可能来支持副总统哈里斯的连任机会。

货币政策与选举

Arthur 认为,财政部和美联储可能会利用已经批准的流动性交换程序,向日本央行(BOJ)提供美元,以帮助维持市场稳定。他描述了一种可能的操作方式,即财政部会以不影响市场的价格回购美国国债和股票,然后将美元提供给银行和企业,鼓励他们不要在市场上出售这些资产。

未来展望

Arthur 指出,这种操作可以在不真正解除套利交易的情况下,让日元逐渐升值,同时继续推动美国市场的上涨,从而为民主党赢得选举创造有利条件。他认为,这种策略可能会使得市场保持稳定,并为政界带来好处。

加密货币与日元的套利交易

Arthur 确认确实有一些基金和加密货币投资者通过借入日元来投资加密货币,这是一种常见的做法。他指出,许多传统的对冲基金会寻求最低的资金成本,如果风险管理允许,他们会借入日元并用这些资金购买比特币等加密资产。

加密货币作为投资资产

Arthur 提到,随着日元借贷的流入,加密货币生态系统中的资金流动性增强。他还指出,比特币在日元计价下的价格在几天前已经上涨,这表明这种交易策略是有效的。如果日本央行继续维持零利率,那么借入日元并投资比特币将是一个非常有吸引力的交易。

市场流动性与风险管理

Arthur 进一步解释,在整个金融生态系统出现大规模去风险化时,投资者往往会出售流动性较强的资产,例如加密货币,而不是那些流动性较低的资产(如商业地产)。他强调,加密货币的流动性使其成为投资者在市场动荡时的首选资产。

以太坊的流动性问题

Nic 提到最近以太坊的赎回情况,并询问这是否与日元套利交易的解除有关。

Arthur 认为,这可能确实与一些大的交易者正在退出市场有关,尤其是在当前的市场环境下,许多投资者可能会选择减少风险敞口,导致流动性变化。

山寨币、比特币和选举

加密市场的季节性与比特币的表现

在谈到加密市场的“牛市”时,Nic 提出了关于比特币是否会在年底前恢复到历史最高点的问题。

Arthur 认为,这一切都取决于市场的状况。他表示,如果美国股市下跌超过20%,这将引起当局的高度关注,尤其是财政部长耶伦,因为这可能会影响到即将到来的选举。

股市对选民的影响

Arthur 指出,富有的婴儿潮一代选民在选举中扮演着重要角色。如果他们的股票投资出现重大损失,可能会影响他们的投票行为。他强调,如果在选举期间出现金融危机,选民可能会对现任政府感到不满,甚至选择不投票,这对民主党来说是一个潜在的风险。

政府收入与资本利得税

Arthur 还提到,美国政府在很大程度上依赖资本利得税来支持其财政收入,特别是在像加利福尼亚这样的州,科技股的表现直接影响到州的财政状况。因此,如果股市下跌导致资本利得税收入减少,政府的财政赤字将会扩大,这将迫使当局采取行动以稳定市场。

未来的市场反应

Arthur 预测,如果到周五标准普尔和纳斯达克指数下跌20%,并且市场在周末出现波动,那么可能会在周末采取一些措施。如果短期内市场危机逐渐平息,情况没有太大变化,那么可能需要等待一到两个月,直到秋季市场恢复信心。随着选举临近,政府可能会更加积极地采取措施,以确保富有的选民对市场感到满意,从而影响选举结果。

加密货币与政治的关系

Nic 提到,加密货币在美国的政治环境中变得越来越重要,甚至成为了选民投票的一个关键因素。他引用了 Arthur 的一篇文章,文章中提到了一次他在伊比萨的派对上看到的情景,借此将政治家如何争取加密选票与派对上吸引注意的女孩进行了类比。

政治候选人与加密行业的互动

Arthur 认为,如果市场对某个候选人的胜利抱有过高的期望,这可能会带来风险。他提到,特朗普在辩论中的表现非常出色,使得他赢得选民的机会增加。但随着拜登被哈里斯取代,特朗普的胜算可能会下降,这可能会影响加密市场的信心。

加密行业的策略

Arthur 指出,尽管无论是民主党还是共和党当选,最终都会采取措施来支持其选民,但加密行业应该更积极地要求政治候选人采取行动,而不是在选举后再期待他们兑现承诺。他建议,加密行业的选民应当在选举日前要求候选人采取具体措施,以获得他们的支持,而不是在候选人当选后再希望他们有所作为。

对未来的看法

Arthur 强调,加密行业的选民需要明确表达他们的需求,并在选举中利用这一点来影响候选人的政策。通过这种方式,加密行业可以在政治中获得更大的话语权,确保他们的利益在政策制定中得到体现。

应看涨的加密货币及其叙事

Arthur 提到他最近推出的“Airheads”项目,并对 Ordinals 持非常乐观的态度。他相信,随着比特币市场的复苏,比特币持有者会变得更加富有,并且会寻求一些能够体现文化价值的数字资产。他强调,序数作为比特币原生的数字文物,与传统 NFT 有本质的区别,这使得它在市场中具有独特的吸引力。

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当前市场的机会

Arthur 指出,目前市场情绪低迷是建立独特艺术收藏的绝佳时机。他鼓励投资者寻找与自己产生共鸣的原始艺术作品,并利用这一机会展示序数技术的潜力。

关注交易所代币

在谈到可交易的替代币时,Arthur 提到了一些低估的协议,这些协议能够为交易者提供真实的收益。他没有具体列出项目,但强调了寻找能够提供稳定或其他加密货币收益的协议的重要性。他提到,许多项目的估值并未反映其实际价值,尤其是在市场普遍抛售的情况下。

Aptos的潜力

Arthur 还提到他作为Aptos顾问的角色,并对该项目与传统金融机构的合作表示乐观。他认为,Aptos在Web 3.0领域的应用将推动其增长,并预测在未来两到三年内,Aptos将实现重要的市场地位变化。

未来展望

Arthur 表示,他和团队正在撰写一份综合模型,详细阐述Aptos的潜力和与大型金融机构的合作细节。他将在9月份的韩国会议上分享更多信息,期待在韩国和新加坡之间的活动中揭示更多内容。

Aptos 与 Solana

在讨论 Aptos 与 Solana 时,Arthur 强调,虽然两者都使用 Move 编程语言,但他认为技术本身并不是关键因素。他指出,最终决定加密货币成功与否的,是用户的实际使用情况和需求,而不是技术指标(如每秒交易数)。他认为,金融机构在转向 Web 3.0 时,关注的是如何在公共区块链上进行实际操作,而不是技术细节。

Aptos的市场定位

Arthur 提到,Aptos 团队积极与传统金融机构合作,提供解决方案,以便这些机构能够顺利地转向链上操作。他认为,这种合作将推动 Aptos 的交易量和网络费用的增长。他强调,尽管技术可能会影响决策过程,但对普通交易者来说,关注的应该是与这些金融机构的合作关系以及它们如何使用该平台。

与以太坊的竞争

当谈到 Aptos 与以太坊的竞争时,Arthur 指出,虽然以太坊在 RWA(真实世界资产)发行方面占据市场主导地位,但金融机构选择区块链时,主要还是看其所需的功能。例如,KYC(了解你的客户)在链上的运作方式可能会影响机构的选择。如果 Aptos 在某些方面能提供更好的用户体验,那么机构可能会更倾向于选择 Aptos。

应避免的加密领域

在谈到应避免的加密投资时,Arthur 首先强调了杠杆交易的风险。他指出,除非投资者能够全程关注市场并随时管理自己的头寸,否则不应使用杠杆。许多投资者在市场波动时可能会遭受重大损失,尤其是在未能及时监控头寸的情况下。他提醒道,市场的短期波动并不一定意味着某个项目的长期价值下降。

投资决策的思维方式

Arthur 提到,投资者在面对亏损时,应该考虑是否将资金转投于更有潜力的项目,而不是简单地等待回本。他认为,持有表现不佳的资产可能会导致机会成本的损失。例如,如果投资者在某个项目上亏损,但与此同时有其他项目可能会在未来几个月内大幅上涨,那么及时调整投资组合可能是更明智的选择。

关注代币的发行时间与市场表现

Arthur 指出,投资者应关注代币的发行时间和市场表现,而不仅仅是其所属的行业或叙事。他表示,许多代币在高市值下发行,但缺乏用户基础和增长潜力,这将使其在市场复苏时面临挑战。他建议投资者关注那些在过去的市场周期中表现不佳,但在当前市场环境中可能会表现更好的新项目。

避免高估的项目

Arthur 特别提到,2021年周期中达到高估值的项目,若在当前缺乏相应的用户和增长指标,可能会面临较大的风险。这些项目的投资者应考虑逐步退出,并将资金投入到表现更好的新兴项目中。

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比特币价格预测

在讨论比特币的未来时,Arthur 给出了一个粗略的目标价格,预计比特币将达到100,000美元。他提到,价格可能会在每个5,000美元的区间内波动,并强调市场的变化可能会受到多种因素的影响,包括经济形势和政策变化。

政治与经济影响

Arthur 提到,当前的美国政治局势可能会影响市场,尤其是在即将到来的选举中。他认为,副总统哈里斯是稍微的热门候选人,但如果在选举前发生金融危机,特朗普的机会将会增加。他强调,市场的表现(如标准普尔500指数)和经济指标(如油价)将是判断选举结果的重要参考。

支持比特币生态系统

Arthur 谈到了他对比特币的支持,并解释了他参与“Maelstrom”开放源代码资助计划的原因。他表示,比特币的成功直接关系到他的财富,因此他希望通过资助研究和项目来增强比特币的生态系统。他认为,投资于比特币的未来是每个持有者的责任,以防止大型金融机构(如黑石和先锋集团)对比特币的主导地位进行控制。

如何参与资助计划

Arthur 提供了有关如何参与 Maelstrom 资助计划的信息。他提到,感兴趣的人可以通过官方网站申请资助,所有提案将由 Jonathan Beer 评估,并在9月左右通知获资助者。他鼓励大家积极参与,以推动比特币的进一步发展。

比特币 L2 的潜力

在谈到比特币的可持续性时,Arthur 对比特币 L2(第二层解决方案)的发展表示乐观。他认为,L2 技术将为比特币带来更多的价值,尤其是在矿工奖励逐渐减少、交易费用需要平衡的情况下。

Arthur 提到,他正在担任一个名为 Mezzo 的 L2 项目的顾问,并相信这些技术将能够在比特币上实现智能合约和去中心化金融(DeFi)。

安全性与可用性

Arthur 强调,虽然一些核心开发者对 L2 解决方案持谨慎态度,但他认为安全性是网络的首要任务。他指出,尽管有些人批评了 Ordinals 作为区块链上的垃圾和垃圾邮件,但这些“垃圾”实际上支付了交易费用,从而支持了网络的运作。他认为,应该创造类似的方式,让 DeFi 应用能够在链上存在并为其使用支付费用。

避免成为以太坊

Arthur 警告说,比特币不应陷入以太坊的境地。他提到,以太坊在处理 2016 年 DAO 黑客事件时,为了拯救项目而进行硬分叉,牺牲了其作为货币的属性。他认为以太坊的定位是去中心化计算,而不是货币,因此两者之间的矛盾使得其发展面临挑战。

    一周代币解锁:SAND迎来倒数第二次解锁

    下周, 14 个项目迎来代币解锁事件。SAND、CYBER、STRK 解锁比例较高。

    一周代币解锁:SAND迎来倒数第二次解锁

    Sandbox

    项目推特:

    项目官网:

    本次解锁数量: 2.05 亿枚

    本次解锁金额:约 5496 万美元

    The Sandbox 是一个去中心化的、社区驱动的游戏生态系统,创造者可以在以太坊上共享体素资产和游戏体验,并将其代币化。

    Sandbox 本轮解锁为倒数第二次 Cliff 解锁,已解锁量占总量的 86% 。本轮解锁分别为储备金库 9684 万枚(2590 万美元)、团队 7125 万枚(1905 万美元)、顾问 3750 万枚(1003 万美元)。

    具体释放曲线如下:

    一周代币解锁:SAND迎来倒数第二次解锁

    CyberConnect

    项目推特:

    项目官网:

    本次解锁数量: 195 万枚

    本次解锁金额:约 608 万美元

    CyberConnect 是一种基于区块链技术的去中心化社交图谱协议。CyberConnect 构建了一个统一的社交图谱,用户可以将自己的身份信息、社交关系等迁移到不同的网络和平台,同时这些个人数据也完全归用户所有,从而为用户创造价值。CyberConnect 协议的治理代币是 CYBER,用例包括投票治理,支付 Gas 费等。

    本轮解锁为常规解锁,分别面向社区奖励解锁 110 万枚(价值 336 万美元)、生态发展 72 万枚(价值约 220 万美元)、社区财库 16.3 万枚(价值 49.7 万美元)。

    具体释放曲线如下:

    一周代币解锁:SAND迎来倒数第二次解锁

    Starknet

    项目推特:

    项目官网:

    本次解锁数量: 6404 万枚

    本次解锁金额:约 2568 万美元

    Starknet 是以太坊的 Layer 2 ,利用 zk-STARKs 技术使以太坊交易更加快速且费用降低。StarekNet 的母公司 StarkWare 成立于 2018 年,总部位于以色列,旗下所研发的主要产品有 Starknet 以及 StarkEx。通过使用 STARK,Starknet 验证交易和计算,而无需所有网络节点验证每个操作。这显着减轻了计算负担并增加了区块链网络的吞吐量。

    当前 STRK 仍只解锁了总量的 10% ,本轮解锁面向早期贡献者释放 3357 万枚,价值约 1333 万美元,向投资者释放 3043 万枚,价值约 1209 万美元。

    具体释放曲线如下:

    一周代币解锁:SAND迎来倒数第二次解锁

    UTXO绑定:详解BTC智能合约方案RGB、RGB++和Arch Network


    介绍

    比特币是目前流动性最好且最安全的区块链。在铭文爆发后,BTC 生态吸引了大量开发者涌入,他们很快关注到了 BTC 的可编程性问题与扩容问题。通过引入不同的思路,如 ZK、DA、侧链、rollup、restaking 等方案,BTC 生态的繁荣正迎来全新高点,俨然已经成为本轮牛市的主线剧情。

    然而,在这些设计中,许多都延续了 ETH 等智能合约的扩容经验,且必须依赖一个中心化的跨链桥,这是系统的薄弱点。少有方案是基于 BTC 本身的特点设计的,这与 BTC 本身的开发者体验并不友好有关。由于一些原因使得它没法像以太坊一样运行智能合约:

    • 比特币的脚本语言为了安全性而限制了图灵完备性,这使得没法像以太坊一样执行智能合约。

    • 同时比特币区块链的存储是针对简单的交易而设计,没有对复杂的智能合约进行优化。

    • 最重要的是比特币没有虚拟机来运行智能合约。

    2017 年隔离见证 (SegWit) 的引入增加了比特币的区块大小限制;2021 年的 Taproot 升级使得批量签名验证成为可能,从而更轻松、更快速地处理交易(解锁原子交换、多重签名钱包和有条件付款)。这都使的比特币上的可编程性成为可能。

    2022 年,开发者 Casey Rodarmor 提出了他的“Ordinal Theory”,概述了聪的编号方案,可以将图像等任意数据放入比特币交易中,为直接在比特币链上嵌入状态信息和元数据开辟了新的可能性,这对于需要可访问和可验证状态数据的智能合约等应用程序来说,开辟了一条新的思路。

    目前,大多数扩展比特币编程性的项目依赖于比特币的二层网络(L2),这使得用户必须信任跨链桥,成为L2获取用户和流动性的一大挑战。此外,比特币目前缺乏原生的虚拟机或可编程性,无法在无需额外信任假设的情况下实现L2与L1的通信。

    Arch Network、RGB 和 RGB++ 都尝试从 BTC 原生属性出发,增强比特币的可编程性,通过不同的方法提供智能合约和复杂交易的能力:

    • RGB 是一种通过链下客户端验证的智能合约方案,智能合约的状态变化被记录在比特币的 UTXO 中。虽然具有一定的隐私优势,但使用起来繁琐,且缺乏合约的可组合性,目前发展非常缓慢。

    • RGB++ 是 Nervos 在 RGB 的思路下的另一条扩展路线,依然基于 UTXO 绑定,但通过将链本身作为一个具备共识的客户端验证者,这提供了一种元数据资产跨链的解决方案,并允许其支持任意 UTXO 结构链的转移。

    • Arch Network 为 BTC 提供了一个原生的智能合约方案,创建了一个 ZK 虚拟机和对应的验证者节点网络,通过聚合交易将状态变化与资产阶段记录在 BTC 交易中。

    Arch Network

    Arch Network 主要由 Arch zkVM 和 Arch 验证节点网络组成,利用零知识证明 (zk-proofs) 和去中心化验证网络确保智能合约的安全和隐私,比 RGB 更加易用,并没有像 RGB++ 一样需要另一条 UTXO 链进行绑定。

    Arch zkVM 使用 RISC Zero ZKVM 执行智能合约并生成零知识证明,由去中心化的验证节点网络进行验证。该系统基于 UTXO 模型运行,将智能合约状态封装在 State UTXOs 中,以提高安全性和效率。

    Asset UTXOs 则用于代表比特币或其他代币,并可通过委托的方式进行管理。Arch 验证网络通过随机选出的 leader 节点对 ZKVM 内容进行验证,并使用 FROST 签名方案聚合节点签名,最终将交易广播到比特币网络。

    UTXO绑定:详解BTC智能合约方案RGB、RGB++和Arch Network

    Arch zkVM 为比特币提供了一个图灵完备的虚拟机,能够执行复杂的智能合约。每次智能合约执行后,Arch zkVM 会生成零知识证明,这些证明用于验证合约的正确性和状态变化。

    Arch 也使用了比特币的 UTXO 模型,状态和资产被封装在 UTXO 中,通过单次使用的概念进行状态转换。智能合约的状态数据被记录为 state UTXOs,而原数据资产被记录为 Asset UTXOs。Arch 确保每个 UTXO 只能被花费一次,从而提供安全的状态管理。

    Arch 虽然没有创新区块链结构,但也需要一个验证节点网络。在每个 Arch Epoch 期间,系统会根据权益随机选择一个 Leader 节点,Leader 节点负责将收到的信息传播到网络内的所有其他验证者节点。所有 zk-proofs 都由去中心化的验证节点网络进行验证,确保系统的安全性和抗审查性,并生成签名给 Leader 节点。一旦交易由所需数量的节点签署,就可以在比特币网络上对广播。

    RGB

    RGB 是 BTC 社区早期的智能合约扩展思路,其通过 UTXO 封装的方式记录状态数据,为后续 BTC 原生扩容提供了重要思路。

    UTXO绑定:详解BTC智能合约方案RGB、RGB++和Arch Network

    RGB 采用链下验证方式,将代币转移的验证从比特币的共识层移到链下,由特定交易相关的客户端进行验证。这种方式减少了对全网广播的需求,增强了隐私和效率。然而,这种隐私增强方式也是一把双刃剑。通过仅让和特定交易相关的节点参与验证工作,虽然增强了隐私保护,但也导致第三方不可见,使得实际操作过程复杂且难以开发,用户体验较差。

    并且,RGB 引入了单次使用密封条的概念。每个 UTXO 只能被花费一次,相当于在创建 UTXO 时上锁,在花费它时解锁。智能合约的状态通过 UTXO 封装并通过密封条管理,从而提供了一种有效的状态管理机制。

    RGB++

    RGB++ 是 Nervos 在 RGB 的思路下的另一条扩展路线,依然基于 UTXO 绑定。

    RGB++ 利用图灵完备的 UTXO 链(例如 CKB 或其他链)来处理链下数据和智能合约,进一步提升了比特币的可编程性,并通过同构绑定 BTC 来保证安全性。

    UTXO绑定:详解BTC智能合约方案RGB、RGB++和Arch Network

    RGB++采用图灵完备的 UTXO 链。通过使用像 CKB 这样的图灵完备 UTXO 链作为影子链,RGB++能够处理链下数据和智能合约。这种链不仅可以执行复杂的智能合约,还可以与比特币的 UTXO 进行绑定,从而增加了系统的编程性和灵活性。此外,比特币的 UTXO 和影子链的 UTXO 同构绑定,确保了状态和资产在两条链之间的一致性,从而保证了交易的安全性。

    除此之外,RGB++不仅扩展到所有图灵完备的 UTXO 链,不再局限于 CKB,从而提升了跨链互操作性和资产流动性。这种多链支持允许 RGB++与任何图灵完备的 UTXO 链结合,增强了系统的灵活性。同时,RGB++通过 UTXO 同构绑定实现无桥跨链,与传统的跨链桥不同,这种方式避免了“假币”问题,确保了资产的真实性和一致性。

    通过影子链进行链上验证,RGB++简化了客户端验证过程。用户只需检查影子链上的相关交易,即可验证 RGB++的状态计算是否正确。这种链上验证方式不仅简化了验证过程,还优化了用户体验。由于使用图灵完备的影子链,RGB++避免了 RGB 复杂的 UTXO 管理,提供了更加简化和用户友好的体验。

    结论

    在 BTC 可编程性设计方面,RGB、RGB++ 和 Arch Network 各有特色,但都延续了绑定 UTXO 的思路,UTXO 的仅一次使用的鉴权属性更适合智能合约用于记录状态。

    但其劣势也非常明显,即糟糕的用户体验,与 BTC 一致的确认延迟与低性能,即只扩展了功能,但没有提升性能,这在 Arch 与 RGB 中较为明显;而 RGB++ 的设计虽然通过引入更高性能的 UTXO 链提供了更好的用户体验,但也提出了额外的安全性假设。

    随着跟多开发者加入 BTC 社区,我们会见到更多的扩容方案,如 op-cat 的升级提案也在积极讨论中。而切合 BTC 原生属性的方案是需要重点关注的,UTXO 绑定方法是不升级 BTC 网络的前提下,扩展 BTC 编程方式的最有效方法,只要能解决好用户体验问题,将是 BTC 智能合约的巨大进步。

    Web3新手系列:深入浅出了解TON及其应用

    Web3新手系列:深入浅出了解TON及其应用缩略图

    最近 TON 生态大热,各种 TON 上的小游戏层出不穷,不知道大家有没有玩过。TON 作为一个 L1 链,它相比于其他的链不同在哪,到底有什么优势,普通人在 TON 上能做什么。

    Web3新手系列:深入浅出了解TON及其应用

    TON 的官方标语

    TON 的介绍

    TON(The Open Network)是一个去中心化的区块链网络,它诞生的目的是为了服务 Telegram 以亿为量级的用户,超高并发的交互需求的。大家熟知的链比如 BTC,十分钟出一个块,并且在一个块里面的交易数量是有上限的,显然是无法满足 Telegram 的要求,因此 TON 就应运而生。TON 目前可以处理每秒数百万笔交易

    TON 背靠着 Telegram 海量的用户群体,配合上 Telegram 推出的小程序框架,让 TON 有巨大的想象空间,也吸引了无数淘金人前来淘金。相比于之前的通过 WEB3 来扩展 WEB2 的用户群体,通过 Telegram 为媒介,以 WEB2 的方式让用户接触 WEB3,TON 似乎是走在了另一条道路上。

    TON 技术上的特点

    TON 技术上最大的技术特点就是高并发、高效率、可扩展。当然这似乎是每一个新链的标配了,那 TON 到底是如何做到的。

    我们以 ETH 为例,在出块节点完成打包区块对交易进行排序之后,输入到 EVM 中进行处理,整个过程是一个 串行 的过程。这么做的好处是,结果是确定的,在处理一笔交易的时候不会有其他交易对状态进行变更,可以保证一致性。但是坏处也显而易见,TPS 会比较低。

    TON 抛弃了串行执行的过程,采用了完全并行的架构进行。这里就需要解决两个关键问题:如何并行以及如何如何保证状态一致。

    基于 Actor 的并行环境

    TON 中的基本单元是 Actor,你可以理解为是 ETH 中的智能合约。Actor 是 TON 可以执行完全并行的一个基础。TON 中没有区分账户和智能合约的概念,全部的对象都是 Actor,你的账户也是一个合约。Actor 有一定的逻辑执行能力以及数据存储能力,在一次交易的过程中,Actor 会执行以下几个步骤:

    • 事件触发(一般来说是收到了外部消息,如转账)

    • 执行合约的方法处理这个事件

    • 更新合约的状态

    • 发出消息(可选)

    • 进入静默状态,等待下一个事件发生

    可以看到这样处理之后,每一次交易都是并行独立的处理,每一次处理完都可以异步地发出消息来和其他的 Actor 进行交互。每个 Actor 会独自维护自己的状态,所以你会发现你在 TON 上的 Jetton(Token)会有一个独立的地址,因为 Jetton 的数量这个状态不会和你的 TON 数量在同一个 Actor 中维护。

    为了好理解并且符合大家以往的认知,Actor 可以理解为钱包或者合约,消息的传递可以为合约的交互,大家只需要知道原本的意思即可。

    分片

    分片(shard)是 TON 中的一个关键机制,它保证了 TON 上的可扩展性。分片机制简单来说就是「动态」地调整一个节点处理交易的量,比如某一时刻进来过多的交易,这些交易会被分成几个「子集」,分给不同节点并行处理,反之,则合并交易量较小的「子集」为一个分片。

    引用来自官网的一张图,解释了分片的过程:

    Web3新手系列:深入浅出了解TON及其应用

    其中按照黑虚线划分了区块,其中 101、 102、以及 103 是在一个区块里的同一条分片链上, 80 是在另一个分片链上,他们都是从 100 这个节点进行「分片」得到的;在 30 这个区块里面, 63 和 105 这两个节点由于交易量较少,在 31 这个区块中被合并成一个,即 106 。

    以上知识笼统得介绍了整体的流程,下面介绍一下图中各个元素的具体含义。

    1、账户链(AccountChain)

    在 TON 中,一个账户对应的一系列交易按照一定的顺序组成一条链被称为账户链。在区块链中,保持执行的逻辑不变、交易的顺序不变,那么最后得到的状态也是一致的。不同的账户链可以被并行处理。

    账户链并没有在上图中体现。

    2、分片链(ShardChain)

    分片链对应的就是上图中的数字节点。分片链由多个账户链组成,选取哪些账户链进行组合没有特别的要求,一般是取账户的前几位一致的作为合并的标准。多个分片链在一个区块中,可以由不同的节点进行并行处理。分片链是 TON 分片机制的执行单元,分片的操作主要在分片链上执行。

    总结一下就是:账户链组成分片链,分片链组合为一个区块。

    3、工作链(WorkChain)

    分片链需要工作在工作链上,也就是上图中的蓝色线。工作链是一组有自己规则的区块链,每个人都可以在工作链上部署一条自己设置规则的链,只需要有 2/3 的验证者同意。TON 允许创建多达「 2 ^ 32 」个工作链,每个工作链则可以细分为多达「 2 ^ 60 」个分片。

    目前 TON 上只有两个链,「 Basechain 」 以及「 Masterchain 」。工作链有些像 L2 的概念,有消息称会有一条新的工作链,来支持 EVM,这也是 TON 可扩展的一个体现。

    4、主链(MasterChain)

    TON 上可以有多条工作链,但是只有一条主链,主链的主要功能就是同步不同工作链的信息,达成状态上的共识。达成共识的方式也还是通过消息传递的方式,但是主链和工作链的消息传递费用较高,因此只会同步区块的关键信息。

    在上图中也就是黑线描述的部分

    错误回滚

    在串行的场景下,如果发生了错误,那么交易的状态会被回滚。在并行的场景下,回滚是通过内部消息回弹的方式进行的。TON 里的智能合约交互是通过消息传递的,因此需要对这类消息(内部消息)设置可以弹回。在发生错误的时候,原始的消息将弹回消息,携带剩余的 TON 信息并且设置标志位为「 bounced 」。Actor 接受到弹回消息之后,进行错误处理。

    总结

    TON 通过使用 Actor 模型,让每个状态可以独立地处理而不需要依赖其他的状态,从而实现完全并行。通过分片机制,使得 TON 可以动态调整以适应链的交易数量变化。TON 的这一套机制,复杂但是高效,其中还有一些技术细节比如逻辑时间、消息传递等,就不再消息介绍了。

    体验 TON 时的一些细节

    如果你在此之前,只体验过 BTC 或者 ETH 的话,在体验 TON 的时候,会有一些地方不同。

    1、TON 的账户模型

    在之前的内容中有介绍到,TON 既没有使用 BTC 的 UTXO 模型,也不是 ETH 里面的钱包模型,你的钱包也是一个「合约」。我们知道,部署合约是需要支付 Gas 费用的,但是我们新建钱包的时候,并没有资金在里面,那这个 Gas 如何支付?

    其实在创建 TON 钱包的时候,你的钱包并没有完成创建,只有当你有交易(别人给你转 TON)的时候,你的钱包才会初始化,并扣除一部分的 TON 作为合约部署的费用,这也就是你会发现,明明转了 10 TON,但是只收到 9.99 TON 的原因。

    2、TON 的 Jetton 交易

    根据上面关于 Actor 的介绍,每一个 Actor 维护独立的状态,这个状态不依赖外部的状态。因此在 TON 上的 Jetton,并不是存储在你的 TON 钱包里面,而是一个独立的地址,链接到你的 TON 钱包里面。

    比如下图中的 Jetton,它在 TON 上有自己的地址「 Jetton wallet 」,但是会和 TON 钱包「 Holder address 」链接起来。

    Web3新手系列:深入浅出了解TON及其应用

    3、TON 的 Gas 费计算

    TON 和大部分其他的链一样,在交易、部署合约、合约交互的时候需要支付 Gas 费用。不过实践操作下来,TON 的交易费还是比较贵的,比如一次 Jetton 在 DEX 的交易可能需要 0.05 TON,这个相比于一些链来说并没有优势。

    除此之外,TON 还需要支付存储费用,所以如果你的钱包长时间没有交易,那么可能你的下一笔交易的 Gas 费就会高出来不少。

    具体的 Gas 费细节可以在  中查看。

    4、TON 的钱包类别

    TON 的钱包也有多个地址,这个和 BTC 有点像。TON 的不同地址代表了钱包的版本不同,不同版本的钱包实现的功能也会有所不同。目前使用最多的钱包是「 V4 R 2 」,最近也推出了「 W 5 」钱包,可以支持用其他代币支付 Gas 费用。

    Web3新手系列:深入浅出了解TON及其应用

    在 TON 上我们能做什么

    目前在 TON 的热度很大一部分来自于 Telegram 上的机器人以及在机器人之上的小程序。尤其是最近一些游戏小程序的井喷式爆发,给一些 WEB3 项目带来了巨大的流量。

    Telegram 上的小程序

    依附于 Telegram 上可以做小程序了,让人仿佛回到了微信小程序井喷的时候。不过 TG 上的小程序主要是一些小游戏,并且质量参差不齐,大家去玩的唯一动力就是期待项目方最后可以发空投。项目方利用这种飘渺的期待,可以在短时间内吸引大量的用户。

    除了通过在游戏中通过做任务拉用户来实现裂变,还有一些工具类的小程序可以提供拉用户的能力,比如 TG 上的一个红包应用,通过发红包的方式来打广告,实现拉用户。

    创建一个 TON 上的网站

    大家可能都听说过域名解析。在 ETH 中,你可以购买一个域名,来代替那一长串复杂的地址,这就是 WEB3 的域名解析。在 TON 中,你除了通过购买 TON 的域名来代替你的地址,你真的可以通过这个域名,搭建一个网站来让别人访问,实现域名最原本的功能。

    域名其实是一个 NFT,你可以交易你的域名,就跟交易 NFT 一样。域名的价格跟域名的长度相关,最便宜的域名需要 1 个 TON。具体的信息可以在  网站中查看。

    机器人

    机器人和 TON 的关系不大,但是跟 Telegram 关系比较密切,所以也在这里提一下。TG 上有大量的机器人,用于交易的查看、监控、快速交易等功能,每次的交互会收取手续费,大概在 1% 左右。每天在 TG 上发起的交易巨大,并且各种链的机器人都有,包括 SOL、ETH 以及 TON 等等。

    不过现在这块的竞争也是比较激烈,并且将私钥交给一个代码不公开的机器人管理,总让人有点不放心。

    本文由 ZAN Team(X 账号 ) 的 Yeezo(X 账号 )撰写。

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    E2M Research:Steven ( 2024 年 7 月)

    日常讨论

    • 思考

      去年 7 月底 Curve 被盗后,各方 OG、机构及 VC 都鼎力相助。比特大陆和 Matrixport 联合创始人吴忌寒在社交媒体发文表示:「在即将到来的 RWA 浪潮中,CRV 是最重要的基础设施之一。我已抄底买入,不构成财务建议。」

      黄立成在社交媒体上确认自己通过 OTC 从 Curve 创始人处收购 375 万枚 CRV 并质押锁定在 Curve 协议中。次日,孙宇晨的相关地址也向 Egorov 地址转入 200 万枚 USDT,并获得 500 万枚 CRV。

      紧接着就是 Yearn Finance、Stake DAO 等项目,以及 DWF 等一众机构和 VC 纷纷参与到 CRV 的救火行动中。

    • 对于这些团体为 Curve 站台的意义是什么?为什么要救?这一点非常困惑。

    • 收益率是一个web3横向对比的事情,已经不再是具体的细分赛道

    • CM:Curve 创始人把自己筹码卖了,然后和 Curve 没啥关系了是否会有影响?没啥问题。基建层协议在一定阶段后就没必要开发了。已经足够成熟了。抛开市场层面,不开发了也不会影响对他的使用。很多救市的人意识到了这个点,因此有这个动力。

    • DEX

    • Llama 稳定币算法+借贷市场

    • VE 模型

    • 贿赂和流动性系统

    • Curve 有几个模型,这些都可以让 VeCrv 持有者自主治理。就现有的机构,参数、配置完全能够自运转,符合去中心化应用的一个初衷,权限完全下降社区。

    • 至于市场表现怎么样是另一个事情。基本确定基本面比上一次差。和以前相比不会有太突出的表现,但是周期拉长流动性挖矿还是会有需求的。如果认为链上是一个百花齐放的状态,Curve 还是有机会的,Uni 没法解决问题。Curve 提供了一个整套的框架,同时筹码完成了一个去中心化。跨周期的打算前景会更好一些,前提是认为链上未来是需要激励的。

    • 购买者有很多项目方。流动性挖矿是上个周期起家的核心方式。项目早期在启动的时候都是,租用流动性。Crv 解决了一个项目方在早期启动时不需要通胀自己的经济模型,而是用租用 Crv 的流动性,从而解决了代币通胀的问题,把代币用在其他的 Utility 上。同时代币在解锁以后依旧有意义。Crv 也可以支持非稳定币的交易,与 Uniswap 类似。当时购买的时候排队时买不到的,优先给项目方。项目不会死掉,短时间不会被 Uniswap 蚕食掉

    1. Curve 事件

    时间点 1 

    Arkham 发文表示 Curve 创始人 Michael Egorov 目前在 5 个协议的 5 个账户上以 1.4 亿美元 CRV 作为抵押借出 9570 万美元的稳定币(主要是 crvUSD)。其中,Michael 有 5000 万美元 crvUSD 借款在 Llamalend 上,Egorov 的 3 个账户已经占了该协议上所借 crvUSD 的 90% 以上。

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    Arkham 指出,如果 CRV 的价格下跌约 10% ,这些头寸可能会开始被清算。随后,CRV 跌幅持续扩大,一度跌破 0.26 美元,达到历史新低,Michael 多个地址上的 CRV 借贷仓位也逐渐跌破清算阈值。

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    时间点 2 

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    时间点 3 现状

    数据来源:

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    投资者面对的就是灾难了。

    一方面是价格下跌引发的其余借贷平台清算,Fraxlend 的贷款人遭受数百万美元的清算,据 Lookonchain 监测,有用户在 Fraxlend 上被清算 1058 万枚 CRV(330 万美元)。

    2. Curve 数据情况对比

    20240616 

    交易量 3 pool($ 12.3 m)、steth($ 6.7 M)、fraxUSDC($ 756.8 M)

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    TVL 对比去年前三 fraxusdc($ 15.8 m)、steth($ 249.7 m)、 3 pool($ 178.3 m)

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    Frax TVL 太低了单独截了一下

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    202307 ——参考当时的研究报告

    TVL 前十的 Pool,fraxusdc($ 0.6 b)、steth($ 0.58 b)、 3 pool($ 296.65 m)的排前三位

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    数据来源:

    交易量前 3 位, 3 pool($ 47.86 m)、steth($ 18.64 M)、fraxUSDC($ 17.96 M),在 3 pool TVL 仅有前两名的 1/2 ,交易量却超过 2.5 倍。

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    数据来源:https://curve.fi/#/ethereum/pools (日交易量排序)

    • 对比 Uni

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    收入对比

    左边新,右边为当时。

    Uniswap 牛市交易土狗,熊市交易主流资产。

    币圈大佬们有什么动机“救火”Curve

    3. 这次 Curve 事件展现的一些问题

    Ve 模型头部效应带来的糟糕流动性

    CurveWar 的本质就是争夺 Curve 的流动性,争夺到流动性以后,通过 Boost 来提升自己作为 LP 提供流动性的池子。但是流动性越高对于项目来说肯定是更好的。不同的项目购买 CRV 投票权的方式引发所谓的“战争”,而这可能导致市场的不稳定性和操纵行为。

    最开始讨论 Curve 的时候,当时认为 Curve 有可能像个流量平台,新项目为了获得一定的关注度通过购买投票权来 Boost 自己的池子(例如当时的 Frax)。接近一年看下来根本达不到这种效果,收益率比不过积分展示或者 Pendle 以后基本被抛弃。

    借贷清算

    价格波动大的抵押物,例如 Crv、Aave、Comp 等或许不适合做抵押物。以后加密世界应该还是 usdt/usdc/dai+BTC+ETH 才能够做大。

    借贷的风险很复杂,抵押物本身价格的波动和套娃搭乐高导致的杠杆和泡沫,让Web3借贷很难起规模效应。

    关于 E2M Research

    From the Earth to the Moon E 2 M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。

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    刘强东雷军联手进军稳定币:人民币稳定币还会远吗

    作者:郎光照

    8 月 4 日,比特币跌破 60,000 美元,8 月 5 日又跌破 50,000 美元,以太坊更是跌破 2100 美元。 

    虚拟货币再现了暴起暴落的暴烈风格。 

    正因为此,虚拟货币市场出现了稳定币。国际清算银行(BIS)对稳定币的定义是:价值与法定货币或其他资产挂钩的加密货币。由于稳定币追求相对于法币的汇率平价,因其“稳定”,使虚拟货币的储存和交易更加便捷,成为法币与虚拟货币的连接者。 

    稳定币已有超过千亿美元的规模。美国 Tether发行的美元稳定币USDT独占鳌头,占比超过 70%。 

    香港发展虚拟资产市场,稳定币不可或缺。香港监管部门也已为发展稳定币市场筹谋已久。

    刘强东雷军联手

    7月18日,香港金融管理局公布首批“稳定币发行人沙盒”参与者名单。首批共3家发行人,包括京东币链科技(香港)、圆币创新科技,以及联合申请的渣打银行(香港)、安拟集团(Animoca Brands Limited)、香港电讯(HKT)。 

    根据香港金管局定义,稳定币是一种旨在与某些资产(通常是货币)维持相对稳定价值的虚拟资产。 

    而香港持牌虚拟银行天星银行(Airstar Bank)在其官方网站宣布,已与京东集团旗下京东币链科技(香港)在金管局的稳定币发行人沙盒合作,天星银行将协助京东币链科技(香港)尝试基于稳定币的全新跨境支付解决方案。 

    天星银行自 2019 年 5 月 9 日起成为香港金融管理局的持牌银行,2020 年 6 月 11 日正式展业,第一大股东为小米集团。这意味,刘强东创办的京东集团和雷军创办的小米集团在香港聚首,联手出击稳定币市场。 

    天星银行第二大股东为富途证券。而富途证券近日宣布,正式为其客户开通比特币和以太币交易服务,成为香港首家直接向散户投资者提供加密货币交易服务的在线经纪平台。 

    稳定币格局与港元稳定币的突破 

    从维持“稳定”的方式来看,稳定币可分为:以法币资产抵押的稳定币,如USDT、USDC等;以加密资产抵押的稳定币,如DAI、USDe等;还有算法稳定币,如FRAX。 

    其中,法币稳定币是目前的主流稳定币。 

    从锚定标的来看,除了 PAXG 等锚定黄金价格外,99%的稳定币均为 1:1锚定美元,也有锚定其它法币的稳定币,如锚定欧元的 EURT,市值 3800 万美元,日元的如 GYEN,目前市值仅有 1400 万美元;锚定印尼盾的 IDRT,市值为 1100 万美元。从市值来看,目前全部稳定币市值为 1600 亿美元+,其中 USDT 遥遥领先,且增长稳定,目前市值超 1100 亿美元,USDC 市值平稳上升,为 330 亿美元+,但较 USDT 仍有差距,其它稳定币则基本保持稳定。(数据来自Aiying Payment Compliance2024 年 7 月初报告《稳定币赛道:模式、运行原理、趋势及香港稳定币的思考》,下称《稳定币赛道报告》) 

    在 2022 年10 月 31 日香港财库局(财经事务及库务局)正式发布的《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》中,明确表述:“稳定币是我们的另一焦点所在。有鉴于稳定币据称能够维持价值稳定,而其使用情况愈益增加,例如作为加密货币和法定货币的交易媒介,因此亦具潜力能够与传统金融市场(如支付系统)互相建立关联。” 

    香港财库局和金管局在 2023 年 12 月联合发布了关于稳定币发行人拟议监管制度的咨询文件。2024年3月,金管局公布了“稳定币发行人沙盒”政策,允许在监管沙盒内测试稳定币发行。 

    2024年7月,香港财库局和金管局发布了咨询总结,汇总公众意见和反馈,提出了关于在香港实施稳定币发行人监管制度的立法建议。下一阶段提交立法会审议,并发出相关指引。 

    据京东币链科技、圆币科技官网信息,两家机构即将发行的港元稳定币是均是与港元1:1挂钩,其储备由高流动的资产组成,存放于持牌金融机构的独立账户中,可通过定期的披露报告查询。 

    据报道,京东集团向21世纪经济报道记者提供的一份声明,京东集团定位于“以供应链为基础的技术与服务企业”,旗下的京东币链科技旨在提供为全球企业与个人支付解决方案,解决跨境支付问题。 

    据圆币科技官网信息,该公司即将测试的港元稳定币用以来连接Web2和Web3世界和市场参与者。该公司行政总裁Rita Liu表示,港元稳定币未来不会跟USDT等美元稳定币抢市场,而是和各种稳定币一起,拓宽稳定币的应用场景。 

     人民币稳定币还会远吗? 

    虽然京东币链科技和天星银行的“根”都在内地,但是目前计划发行的稳定币是基于港币抵押的。

    作为世界第二大经济体的法定货币,人民币在国际经济体系已具有极为重要的地位。基于人民币资产抵押的稳定币,一直是业界热议的话题,甚至也不乏尝试的先例。 

    波场推出人民币稳定币TCHN;发行美元稳定币USDT的Tether 推出的人民币稳定币CNHT;CNHC Group 曾发行的人民币稳定币 CNHC,但CNHC Group 团队2023 年 5 月被抓,有报道称被抓的原因不是发行稳定币。 

    鉴于当前中国的外汇政策和虚拟货币政策,发行人民币稳定币,以境外离岸人民币(或人民币资产)为抵押较为可行。境外人民币稳定币,不但有利于香港乃至国际加密货币市场的生态繁荣,而且也有利于人民币国际化。 

    稳定币联结了整个虚拟资产市场,人民币稳定币为境外人民币扩大了广阔的使用空间和创新的商业模式,有利于离岸人民币的流通;随着虚拟资产市场与传统市场之间的融合度越来越高,离岸人民币通过稳定币,有可能形成越来越丰富的使用场景和交易生态。 

    稳定币作为加密货币,用户交易使用区块链地址,而不是用户的真实身份。这些地址是随机生成的字符串,默认情况下不直接关联用户的个人信息。虽然区块链上的交易是公开透明的,但由于缺乏直接的身份关联,用户身份在一定程度上是匿名的。这有效的规避了央行数字货币在境外使用可能遇到的数据管辖权问题。区块链特性使一部分人更加愿意使用稳定币,进而扩大人民币在境外的接受度。 

    香港是全球最大的人民币离岸交易市场,具备发展人民币稳定币得天独厚的条件。

    截至2023年9月末,境外机构持有境内股票、债券、存款等人民币金融资产规模合计为9.3万亿元。2024年4月,香港和台湾地区离岸市场人民币存款规模分别为10881.84亿元和1255.96亿元。 

    香港国际金融学会主席肖耿2024 年 5 月在一个论坛上表示,香港历来是各项前沿金融创新的试验场,具备优良创新传统,推行试验的制度与市场基础良好,来自相关利益集团阻力较小,数字金融发展成效显著,处于全球领先地位,可以对最先进数字金融基础设施的建设提供坚实支撑,具备探索最先进数字金融基础设施的条件。创建基于稳定币、有限区块链、数字智能合约的与人民币挂钩的大湾区稳定币,能巩固提升香港国际金融中心地位。

    在香港,我们还需要多久看到人民币稳定币的诞生?