最新数据显示， 7 月份美国零售销售支出环比增长 1% ，至 7097 亿美元。强劲的消费支出暂时缓解了市场对经济可能陷入衰退的担忧。美股对此反应良好，截止至周四收盘，标普 500 及道指实现了 6 连涨。但加密资产未获得该宏观数据的利好红利，受限夏季挑战，BTC 仍处于震荡盘整阶段。

过去十年里，BTC 总体上涨超过 227% ，夏季上涨 56% ，并在第四季度迎来行情反弹。基于历史数据以及去年数据的检测，BTC 也或将在本年度第四季度则出现上涨。为迎接未来几个月即将到来的行情，建议关注以下或能影响 BTC 年底走势的事件。

美国通胀率下跌，美联储 9 月降息 25 个基点的概率升至 74% 

美国通胀率跌落至 2.9% ，远低于 3.0% 的心理关口。此番下跌为美联储于 2024 年 9 月 18 日会议上讨论降息铺平了道路。据 CME“美联储观察”数据，美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 74% ，降息 50 个基点的概率为 26% 。如果降息得以落实，这将是自 2023 年 7 月加息周期以来首次降息，也将是美国货币政策历史上近年来加息周期和首次降息之间间隔最长的一次。

鲍威尔将在下周五迎来定调 9 月降息的窗口

金十数据称，美联储主席鲍威尔定于北京时间下周五晚 10: 00 就经济前景发表讲话，这是堪萨斯城联储在怀俄明州杰克森霍尔举行的年度经济研讨会的第一个全天会议日。这一全球央行年度会议为鲍威尔提供了一个机会，在美联储 7 月和 9 月决策会议之间对美国经济轨迹和货币政策前景作出最新评估。上个月他曾表示，如果通胀和劳动力市场继续降温，美联储下次会议可能会考虑降息。

哈里斯民调领先特朗普，市场密切关注哈里斯对于加密资产的表态

民调数据显示，哈里斯成为最有希望赢得 2024 年 11 月 5 日大选胜利的候选人。但与另外的候选人特朗普不同，哈里斯对于加密资产态度未知。上周四，民主党议员 Ro Khanna 主持了一场旨在修复加密货币行业关系的会议，但哈里斯尚未出席。哈里斯的加密货币政策立场或影响到 BTC 后市走向。

上述部分观点来自 Matrix on Target, 获取 Matrix on Target 完整报告。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。

在Web3的新大陆上，一场关于用户主权的革命正悄然上演。在这场革命中，作为Web3社交领域的先行者，INTO 通过 SBT（Soul Bound Token）身份系统和基于智能合约的数据存证等创新技术，正在重新定义用户与平台之间的关系。它不仅仅是在构建一个社交平台，更是在开创一个尊重用户权益、回归服务本质的新时代。

一、用户主权是Web3的核心命题？

在Web3的世界里，用户主权已经不再是一个可有可无的附加功能，而是成为了项目成功的关键因素。这背后，有着深刻的技术、社会和经济逻辑。

首先，从技术角度来看，Web3的去中心化特性为用户主权提供了坚实的技术基础。区块链技术使得数据不再需要集中存储在某个中心化的服务器上，而是可以分布式地存储在整个网络中。这意味着，用户可以真正掌握自己的数据，而不是将其交给某个中心化的平台。同时，智能合约技术使得用户可以以程序化、自动化的方式管理自己的数据和资产，无需依赖第三方的信任。这些技术创新，为实现用户主权提供了前所未有的可能性。

其次，从社会角度来看，随着数据泄露事件的频发和公众隐私意识的觉醒，用户对数据主权的诉求日益强烈。人们开始意识到，在传统的Web2模式下，他们实际上是在用个人数据换取”免费”的服务，而这些数据往往被平台用来进行精准广告投放，甚至被滥用或泄露。这种模式不仅侵犯了用户的隐私权，还可能对用户的生活产生实质性的负面影响。因此，一种新的、尊重用户主权的互联网模式成为了社会的迫切需求。

最后，从经济角度来看，数据已经成为数字经济时代的核心资产。然而，在传统模式下，数据的价值主要被中心化的平台所攫取，而真正创造数据的用户却无法分享这些价值。这种不平等的价值分配模式，不仅是不公平的，也阻碍了数据经济的健康发展。只有当用户真正拥有自己数据的所有权和使用权，数据才能得到更充分、更合理的利用，从而释放出更大的经济价值。

二、SBT、智能合约与 DAO 的完美三角

INTO 的用户主权模式，就像一个精心设计的三角形，由 SBT（Soul Bound Token）身份系统、智能合约数据存证和 DAO（去中心化自治组织）治理三个要素构成。这三个要素相互支撑、相辅相成，共同构建了 INTO 独特的用户主权生态。

第一，让我们来看看 SBT 身份系统这个关键角。在 INTO 的世界里，SBT 就像是一个神奇的数字徽章，它代表了用户在数字世界中的身份和成就。与普通的 NFT 不同，SBT 是不可转让的，这确保了身份的唯一性和真实性。用户可以获得反映其身份、技能和贡献的多个 SBT 标签，这些 SBT 共同构成了用户的数字履历。例如，一个用户可能同时拥有”优秀内容创作者”、”活跃社区贡献者”和”资深投资者”等多个 SBT。这种机制不仅保护了用户隐私（因为用户可以选择性地展示自己的 SBT），还为用户提供了一个可信的、多维度的数字身份。想象一下，在 INTO 的平台上，你可以轻松证明自己的专业能力或社区贡献，而无需披露敏感的个人信息，这是多么酷的事情！

第二，INTO 还运用了智能合约这个强大的工具来实现数据存证。智能合约就像是一个自动执行的数字公证人，它将用户的数据操作记录在区块链上，确保这些记录不可篡改、可追溯。在 INTO 的平台上，用户产生的所有数据都会通过智能合约进行记录和管理。用户可以随时查看自己的数据使用情况，也可以轻松地授权或撤销对自己数据的使用权。例如，如果一个广告商想要使用你的数据，他们必须通过智能合约获得你的明确授权，而你也可以随时撤销这个授权。这种机制确保了用户对自己数据的绝对控制权，真正做到了”数据所有权归还用户”。

第三，INTO 还将引入了 DAO 治理这个创新元素。DAO 就像是一个去中心化的议会，每个社区成员都可以参与到平台的决策中来。在 INTO 的 DAO 中，用户可以提出关于平台发展的提案，其他用户则可以对这些提案进行投票。例如，用户可以提议增加新的功能，或者调整平台的激励机制。这些提案一旦获得足够的支持，就会自动通过智能合约执行。这种机制确保了平台的发展方向始终与用户利益保持一致，真正实现了“用户主导平台发展”。

通过这三个要素的有机结合，INTO 构建了一个真正以用户为中心的生态系统。在这个系统中，用户不仅拥有自己的数字身份（SBT），控制自己的数据（智能合约），还能参与平台的治理（DAO）。这不仅是技术上的创新，更是对未来数字社会形态的一种探索。

三、INTO 技术与机制双管齐下

INTO 要成功实现其雄心勃勃的用户主权目标，需要在技术与机制两个层面同时发力，构成了 INTO 用户主权的完整实施路径。

在技术层面，INTO 就像一个不断进化的数字生物，持续优化和升级其用户主权相关的技术。首先，INTO 投入大量资源进行 SBT 技术的研发和优化。为了提高 SBT 的可用性和安全性，INTO 采用了最新的零知识证明技术，使得用户可以在不泄露具体信息的情况下证明自己拥有某个 SBT。其次，INTO 还在不断完善其智能合约系统。通过引入形式化验证等先进技术，INTO 确保了智能合约的安全性和可靠性，最大限度地保护用户的数据权益。最后，INTO 还在积极探索新的隐私保护技术，如同态加密、安全多方计算等，以应对未来可能出现的新型隐私威胁。

在机制层面，INTO 就像一个精明的立法者，设计了一套完整的用户权益保护体系。首先，INTO 建立了严格的数据访问控制机制。所有对用户数据的访问都需要经过多重授权，并留下不可篡改的操作记录。其次，INTO 还引入了数据价值分配机制。当用户的数据被用于创造价值时，相应的收益会按照智能合约自动分配给用户。最后，INTO 还设立了用户权益保护基金，用于奖励发现系统漏洞的白帽黑客，以及支持用户权益保护相关的研究和教育。这些机制共同构成了 INTO 的用户权益保护框架，确保用户主权不仅仅停留在口号层面，而是真正落实到平台运营的方方面面。

通过技术与机制的双管齐下，INTO 正在将用户主权的理念转化为现实。在这个过程中，INTO 不仅仅是在构建一个尊重用户权益的平台，更是在培育一个以用户为中心的生态，塑造一种新的数字文化。

综合来看，INTO 的用户主权实践，为我们展示了Web3世界的一种全新可能。它不仅仅是一种技术创新，更是一种思维方式的革新。在 INTO 的世界里，用户不再是数据的奴隶，而是数字王国的真正统治者；平台不再是数据的掠夺者，而是用户权益的守护者。

这种模式的意义，远远超越了 INTO 自身。它为解决数字时代的用户权益问题提供了一个全新的思路，为构建一个更加公平、自由、民主的数字社会指明了一条可行的道路。

原文标题：《流动性再质押全貌》

原文作者/来源：Geng Kai、Eric，DFG

引言

再质押和流动性再质押，在那些希望在 ETH ETF 带来的利好消息基础上增加 ETH 回报的用户中引起了广泛关注。根据 DeFi Llama 的数据，这两个类别的 TVL 增长惊人，在所有类别中分别排名第五和第六。再质押生态最近发展迅速，但在了解再质押和流动性再质押带来的额外好处之前，让我们先了解再质押和流动性再质押的基本原理。

再质押生态概述

质押和流动性质押的背景

以太坊质押涉及投入 ETH 来保护网络并获得额外的 ETH 奖励。虽然质押 ETH 会产生回报，但它涉及承担被惩罚的风险以及由于解除质押期而无法立即出售 ETH 而导致的流动性不足的风险。

要成为验证者，个人质押者需要大量的前期资金，即 32 ETH，这对于许多人来说是一个难以承受的门槛。因此，ConsenSys 和 Ledger 等验证者即服务平台提供了集合质押服务，允许多个用户合并他们的 ETH 持有量以满足最低质押要求。

尽管这些服务允许质押任意数量的 ETH，但质押的 ETH 仍处于「锁定」状态，无法访问，直到解除质押（需要几天时间）。流动性质押作为一种创新的替代方案应运而生，它铸造一种流动性代币以换取用户的 ETH 存款。流动性代币代表他们质押的 ETH，这些 ETH 会累积奖励，并可用于参与 DeFi 活动以增加收益。Lido 是流动性质押的先驱，随后 Rocket 和 Stader 等公司也紧随其后。这些解决方案不仅使质押更易获得，而且还提高了投资者的灵活性和潜在回报。

质押和流动性质押有何不同

再质押的兴起

这是由 EigenLayer 首次提出的一个概念，它涉及使用质押的 ETH 来保护无法在 EVM 上部署或验证的模块，例如侧链、预言机网络和数据可用性层。这些模块通常需要主动验证服务 (AVS)，这些服务由自己的代币保护，并会遇到诸如需要自己设立其安全网络和信任模型较低等问题。再质押解决了这个问题，因为安全性可以从以太坊的大型验证者集引导，而攻击其池化质押需要更大的成本。

Eigenlayer 白皮书中关于池化安全性的说明

虽然 Eigenlayer 是第一个再质押协议，但其他一些协议也成为了竞争对手。虽然它们都旨在使用再质押的资产来提供安全性，但它们之间存在细微的差异，我们将在下一节中讨论这些差异。

再质押协议概述

目前支持的可存资产

每种协议支持的存款资产种类很重要，因为它决定了它们容纳存款流的能力。随着时间的推移，具有更广泛资产支持的协议更有可能吸引更大的流量。目前，Eigenlayer 仅支持 ETH 和 ETH 流动质押代币 (LST)，而 Karak 和 Symbiotic 则支持更广泛的资产范围。这种多样性是这三种再质押协议的主要区别因素。

Karak 接受各种资产，包括 LST、流动再质押代币 (LRT)、Pendle LP 代币和稳定币。同时，Symbiotic 支持 LST、Ethena 的 ENA，和 sUSDE。虽然他们目前接受不同的资产类型，但两者都计划扩大其产品范围。Karak 可以接受任何资产进行再质押，而 Symbiotic 允许任何 ERC-20 代币作为再质押的抵押品。EigenLayer 目前接受的资产范围比较有限，但未来计划包括双重质押和 LP 再质押选项。

安全模型

目前，Eigenlayer 仅接受 ETH 及其变体，与其他小市值代币相比，这些代币的波动性较小。这一点至关重要，因为它可以降低大幅波动的风险，而这种波动可能会危及基于 Eigenlayer 构建的主动验证服务 (AVS) 的网络安全。相比之下，Karak 和 Symbiotic 等协议提供了更广泛的资产可供再质押，为其平台上的分布式安全服务 (DSS)（在 Karak 上）和网络（在 Symbiotic 上）提供了更灵活的安全选项。

提供多种资产进行再质押可以实现可定制的安全性，使服务能够确定其所需的经济安全级别。通过接受产生收益的代币，基于再质押协议构建的服务可以减少吸引验证者所需的额外收益，从而使保护其服务更具成本效益。这种可定制的方法可以让服务决定其所需的安全类型和级别。

在设计方面，Eigenlayer 和 Karak 都具有可升级的核心智能合约，这些合约由多重签名管理。它们分别有 3 个和 2 个不同的多重签名，控制基础设施的不同部分，将控制权分散到不同的用户之间。另一方面，Symbiotic 具有不可变的核心合约，可以消除治理风险和单点故障。虽然这可以消除集中治理问题，但如果合约代码中存在任何错误或缺陷，则需要重新部署。

尽管再质押支持池化安全，但存在运营商勾结的风险。例如，如果一个价值 200 万美元的网络由价值 1000 万美元的再质押 ETH 保护，那么攻击该网络在经济上是不可行的，因为攻击成本（500 万美元）高于回报（200 万美元）。但是，如果同样的 1000 万美元再质押 ETH 还保护另外 10 个价值 200 万美元的网络，那么攻击在经济上是可行的。为了缓解这种情况，可以对过度致力于其他服务的验证者的再质押资产施加限制，以防止再质押 ETH 过度集中。

支持的链和合作伙伴

Eigenlayer 和 Symbiotic 主要只接受存放在以太坊上的资产，但 Karak 目前已经支持来自 5 条链的存款。整合更多接受再质押资产的链，减少了对消息桥访问以太坊以外的再质押基础设施的需求。然而，绝大多数 TVL 仍然在以太坊中持有，利用以太坊上的再质押资产可以提供最高的安全性。

Karak 还推出了第 2 层网络 K2，该网络充当 DSS 在以太坊上启动升级之前进行测试的沙盒环境。与 Eigenlayer 或 Symbiotic 相比，这两个网络都没有提供与 Karak 类似的测试环境，但协议也可以利用不同的链进行测试。

尽管上述再质押协议存在差异，但它们似乎最终会融合在一起，提供彼此相似的服务，涵盖不同的再质押资产。因此，每个协议的成功最终取决于它们能够建立的合作伙伴关系，以便在其基础设施之上构建服务。

由于 Eigenlayer 是再质押领域的先驱，因此其基础设施上构建的 AVS 数量也是最多的。Eigenlayer 上比较著名的 AVS 包括 EigenDA、AltLayer 和 Hyperlane。尽管 Karak 只宣布了一个 DSS，但他们已成功整合 Wormhole 以开发用于其原生代币传输 (NTT) 的去中心化验证者网络和去中心化中继器网络。尽管 Symbiotic 是最新推出的，但 Symbiotic 最近宣布 Ethena 将使用其再质押框架与 LayerZero 的去中心化验证者网络 (DVN) 来确保 USDe 和 sUSDe 资产的跨链传输。

随着时间的推移，更多服务可能会利用此类再质押基础设施来确保安全性。能够始终与大型参与者建立合作伙伴关系的平台很可能在长期内胜过其他平台。探索了再质押的全貌后，深入研究下一层流动性再质押协议至关重要，以了解细微的差异以及它们如何为整个生态增加价值。

流动性再质押概述

流动再质押代币的类型

当你向协议存款时，流动性再质押协议会为你提供其流动性包装代币。根据选择的协议，你可以选择几种资产存款选项。

例如，除了原生 ETH 和 stETH，Renzo 还允许 wBETH 存款，而 Kelp 则允许 ETHx 和 sfrxETH 存款。无论您将哪种代币存入这些协议，您都会分别收到它们的 LRT、ezETH 和 rsETH。这 2 个 LRT 被视为基于篮子的 LRT，因为 LRT 代币由底层资产的组合表示。将多个 LST 聚合到同一个 LRT 中可能会带来复杂的管理挑战和额外的交易对手风险。

其他流动再质押协议提供原生 LRT，用户只能存入原生 ETH。对于 Puffer 来说，虽然它目前接受 stETH，但最终也会将 stETH 转换为原生 ETH 以进行原生再质押。以前，这是一个优势，因为 Eigenlayer 对 LST 有存款上限，而对原生 ETH 没有。然而，他们后来取消了所有资产类型的存款上限，原生 LRT 消除了必须平衡其 LRT 代币与底层 LST 资产的风险以及他们对其他 LST 协议风险的敞口。

Eigenpie 和 Mellow 目前都拥有独立的 LRT，它们分别发行特定的 LRT 代币以换取特定的存款和 vault。虽然这将 LRT 代币的风险隔离到其各自的 LST/vault，但它也导致了流动性的进一步分散，因为几乎没有或根本没有 DEX 池流动性可用于快速交换回 ETH 及其 LST 的底层资产。

DeFi 和 Layer 2 支持

Liquid 再质押协议的价值主张是，你可以解锁资本效率，利用存入的资产从再质押和 DeFi 中获得累积收益。Pendle 是这些协议使用最广泛、集成度最高的平台，因为它的收益交易机制允许用户利用杠杆在流动性再质押协议上耕种积分。许多存款人也在 Pendle 上提供流动性，因为如果他们持有头寸至到期，他们可以在没有无常损失的情况下提供流动性。

许多 DeFi 集成已扩展到其他领域和协议。这些 LRT 还作为 Curve 和 Uniswap 等平台上 DEX 交换的流动性，供那些想要提前退出而无需等待提款解除质押期的用户使用。Vault 也应运而生，并通过 looping、期权等为这些 LRT 提供不同的收益策略。现在，一些借贷平台（如 Juice 和 Radiant）也提供 LRT 作为抵押品的借贷服务。

为了应对较低的 gas 费，这些 LRT 也支持各种 Layer 2。用户可以选择直接在 L2 上再质押资产，也可以将再质押的资产从​​以太坊转移到 L2，以降低 DeFi 的 gas 费。尽管大多数 TVL 和交易量仍在以太坊上，但将这些 LRT 扩展到 L2 也可以扩大其市场份额，因为较小的参与者被高昂的以太坊 gas 费所阻碍。

再质押协议的支持

流动性再质押协议最初是建立在 Eigenlayer 之上的，因为它是第一个提供再质押的协议。随后，Karak 上线，但并不要求这些流动性再质押协议单独与其集成，因为用户可以在通过 Eigenlayer 上的流动性再质押协议运营商再质押其基础资产后直接将其 LRT 存入 Karak。因此，目前大多数流动性再质押协议都已​​与 Eigenlayer 和 Karak 集成。

另一方面，Symbiotic 于 6 月底推出，与 Karak 不同，它不允许将 LRT 存入其平台。这使得只有 LST 可以存入 Symbiotic 进行再质押。如果流动再质押协议想要为 Symbiotic 提供 LRT，他们必须设置一个 vault 或运营商，以允许将用户的存款委托给他们，以便在 Symbiotic 上进行再质押。

鉴于最近围绕 Eigenlayer 空投的争议，许多用户对空投条款不满意，一些用户开始在平台上发起提现请求。随着用户和 farmer 寻找下一个协议来赚取收益和耕种空投，Symbiotic 似乎是下一个合乎逻辑的选择。尽管 Symbiotic 已将其存款上限设定为约 2 亿美元，但它也一直在与许多其他协议合作。Mellow 是第一个建立在 Symbiotic 之上的流动性再质押协议，但许多之前建立在 Eigenlayer 上的协议现在也与 Symbiotic 合作以保持市场份额。

再质押的增长

自 2023 年底以来，再质押存款激增。流动性再质押比率（流动性再质押中的 TVL/再质押中的 TVL）已达到 70% 以上，近几个月来持续增长约 5-10%，这表明再质押的大部分流动性都是通过流动性再质押协议进行的。随着再质押类别的扩大，流动性再质押协议预计也会随之扩大。

然而，有明显迹象表明，Eigenlayer 和 Pendle 存款的提款流出量在 6 月 27 日到期后下降了 40% 以上。尽管 Pendle 上到期的存款可以展期，但资金流出可能是由 TGE 和 2024 年大多数主要流动性再抵押协议的代币分配造成的。

Farmers 将继续做 farmers。尽管 Eigenlayer 的空投 EIGEN 已经推出，但直到 2024 年 9 月底它仍然无法交易。因此，farmers 可能会取出他们的存款，寻找其他空投来耕种。随着时间的推移，其中一些流动性可能会流向其他协议，即 Karak 和 Symbiotic。

即使对于已经推出代币的流动性再质押协议，它们也有后续的空投季，并且其 LRT 仍可在 Karak 中使用，同时努力与 Symbiotic 集成。随着 Symbiotic 和 Karak 未来的 TGE 以及其存款上限的提高，用户很可能会继续在这些协议上耕种。

结论

质押 ETH 数量

以太坊流动性质押 TVL

截至 2024 年 7 月 1 日，余额中质押的 ETH 接近 3300 万个，其中约 1340 万个 ETH（460 亿美元）通过流动质押平台质押，占所有质押 ETH 的 40.5%。由于 Eigenlayer 上的原生 ETH 存款增加，而 LST 存款上限有限，这一比例最近有所下降。

随着 AVS 奖励和惩罚的激活，再质押协议上的新服务可以通过新代币分配奖励，类似于 Lido 上的质押回报。虽然空投 farmer 可能会从分配的空投奖励中移走流动性，但收益寻求者可能会随着时间的推移而被吸引。

目前，再质押与流动质押的比例约为 35.6%，接近流动质押 ETH 与总质押 ETH 的比例。随着再质押平台最终取消存款上限并扩展到其他资产（包括尝试重新质押 Milady），它将有可能在未来吸引更多的资金流入。

原文作者：Mary Liu，比推 BitpushNews

最新数据显示，美国 7 月份零售销售支出环比增长 1% 至 7097 亿美元，这意味着美国消费者和劳动力市场依然强劲，缓解了人们对其经济衰退的担忧。美股继续上扬，截至周四收盘，道指初步收涨 1.3% ，标普 500 指数涨 1.6% ，纳指涨 2.3% ，其中标普 500 和纳指实现连续六天上涨。

然而，加密市场未能获得动力。早盘时段，比特币多头将价格推高至 60, 000 美元，随后迅速走低，午盘时段急速下跌 4.7% ，跌至 8 月初市场恐慌以来的最低水平。截至发稿时，比特币交易价格为 57, 584 美元， 24 小时跌幅 2.35% 。

山寨币普跌，市值排名前 200 的代币中，Mog Coin (MOG) 下跌 17% ，Dymension (DYM) 下跌 12.2% ，Popcat (POPCAT) 下跌 11.6% 。

目前加密货币整体市值为 2.02 万亿美元，比特币的市场占有率为 55.7% 。

现货市场日交易量下降

The Block 数据显示，过去一周，比特币交易量的七天移动平均值已从 196.2 亿美元下降至 115 亿美元。包括币安和 Coinbase 在内的主流交易所的现货市场总交易量的七天移动平均线也从上周四的 600 多亿美元下降至目前的 360 多亿美元。

加密交易员保持谨慎

随着全球经济数据的动荡，加密货币市场的表现目前落后于纳斯达克，根据周四的 Coinbase Weekly 报告，预计加密市场参与者将继续保持谨慎。

Coinbase 分析师 David Duong 表示：「我们预计未来几周市场参与者将对其风险敞口保持谨慎，ETH 和 Solana 目前对整个加密市场表现出更高的敏感度，贝塔值分别约为 0.85 和 0.83 。」分析师指出，ETH 和 Solana 一直是加密市场的主要「贝塔币」，其波动性大于整体市场。

21 Shares 战略和业务发展主管 Eliézer Ndinga 表示，最新的通胀数据显示通胀环境正在降温但稳定，这对加密货币市场至关重要，尤其是在上周整体市场低迷之后。然而，BTC 未能受到本周通胀数据的提振，呈下降趋势，而美股则走高。周三公布的通胀数据显示，美国 7 月份核心消费者价格同比上涨速度为 2021 年以来最慢。

Ndinga 表示：「随着通胀如预期般到来，美联储降息 25 个基点的可能性有所增加，这可能会支撑风险资产。然而，比特币和以太币在降息后立即出现了负面反应，可能是因为市场希望美联储采取更为鸽派的降息措施」。

CME FedWatch 工具显示，交易员押注美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 74% ，降息 50 个基点的概率为 26% 。

比特币仍有望达到 15 万美元

TradingView 分析师 TradingShot 指出： 「比特币上个月 ( 7 月 ) 收盘上涨，尽管 8 月开始大幅下跌，但市场已成功在月中之前收复了大部分失地。这表明，在 2021 年历史高点 (ATH) 的 0.786 斐波那契回撤位上，买盘惊人。」

TradingShot 分析了 BTC 目前的月度图表「和 MACD 的看涨交叉」。

他说：「在过去 10 年中，我们只经历过 5 次这种形态，而且都是在牛市周期中，最近一次是在 2023 年 6 月，不用说，BTC 在那之后出现了一次引人注目的反弹（这是牛市周期的第一次反弹）。」

他指出：「从周期的时间角度来看， 2023 年 6 月的交叉点类似于 2019 年 11 月和 2015 年 12 月的看涨交叉点。它们分别在上一个周期的高点之后 25 个月和 23 个月形成，并且在它们形成之后，BTC 恰好在 24 个月（731 天）后达到峰值。」

TradingShot 强调， 2023 年 6 月的 MACD 看涨交叉「是在前一个周期高点之后 19 个月形成的，因此如果它遵循之前的峰值模式，那么比特币应该在 2025 年 6 月左右达到峰值。」

TradingShot 在谈到「上行通道内较为保守的路径」时表示，「如果 BTC 触及虚线通道的顶部，其价格将达到 150, 000 美元，我们认为，这是开始获取长期利润的一个非常理想的水平。」

对于助力加密牛市的催化剂，Capriole Fund 创始人 Charles Edwards 在 X 平台指出：「爆炸式」的全球货币供应量。

原文作者：0x Edwardyw

引言

美国加密货币交易所交易基金（ETF）领域最近一年经历了重大进展，现货比特币和以太坊 ETF 相继获得批准。尽管取得了这些进展，但即使有知名资产管理公司最近提交了申请现货 Solana ETF，美国证券交易委员会（SEC）在近期批准的可能性仍充满变数。本文探讨了 Solana ETF 申请的当前状态、监管环境、政治影响以及如果获得批准可能对 SOL 价格产生的影响。

Solana ETF 申请当前状态

2024 年 6 月，VanEck 和 21 Shares 向美国证券交易委员会（SEC）申请批准推出与 Solana 挂钩的 ETF。这些申请代表了在美国市场推出基于 Solana 的 ETF 的首次严肃尝试。VanEck 于 2024 年 6 月 27 日提交了 S-1 表格， 21 Shares 紧随其后于 2024 年 6 月 28 日提交。

时间线

初始申请：

• 2024 年 6 月：VanEck 向美国证券交易委员会（SEC）申请首个现货 Solana ETF

• 2024 年 7 月： 21 Shares 紧随其后提交自己的现货 Solana ETF 申请

审查期：

• SEC 有法定期限审查申请，这通常涉及几轮反馈和修改。这个期限可以从初始申请日期起最长持续 240 天。

关键日期和预期：

• 2025 年 3 月中旬：预计 SEC 将在此日期前就现货 Solana ETF 申请做出决定

监管环境

美国加密货币 ETF 的监管环境一直以谨慎和严格审查为特征，尤其是来自证券交易委员会（SEC）的监管。

SEC 历来对加密货币 ETF 持谨慎态度。SEC 花了近十年时间才批准第一个比特币 ETF，而以太币 ETF 的批准直到 2024 年 5 月才出现。

分类问题

Solana ETF 的批准面临的重大障碍，主要是由于 SEC 在特定情况下将 SOL 代币归类为证券。这种分类引入了一系列监管复杂性，比管理比特币和以太币等商品的监管更为严格。

Source: CryptoRank

监管框架：证券受制于与商品不同的一套规则。这包括更全面的合规措施，这对加密货币项目来说可能是一项挑战。

披露要求：如果 SOL 被归类为证券，Solana 及相关产品就需要遵守更严格的披露和报告标准，这会增加 Solana 基金会和任何潜在 ETF 发行方的监管负担。

法律模糊性：SEC 的分类给 Solana 的法律地位带来了不确定性，可能会阻碍机构投资者，并使 ETF 批准过程变得复杂。

Solana 基金会公开反对 SEC 将 SOL 归类为证券。他们认为 SOL 不应被视为证券，理由是它在网络内用于质押、交易验证和治理。然而，SEC 的立场部分基于代币的营销方式以及对他人努力带来利润的期望，这是豪威测试（Howey Test）用于判定证券的一个标准。

不断变化的政治环境

美国证券交易委员会（SEC）批准 Solana 现货 ETF 的过程与美国更广泛的政治环境密切相关。政治变化可能会显著影响金融法规，包括那些管理加密货币资产的法规。

加密货币已成为美国政治中的一个重要议题，两大政党都表现出不同程度的支持和反对。共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普承诺作为其竞选活动的一部分结束对加密货币的战争。在田纳西州纳什维尔举行的 2024 年比特币大会上，特朗普表示，美国将成为「全球加密货币之都」。虽然民主党长期以来被视为反对加密货币，但对加密货币的看法也开始转变。7 月 27 日，美国众议院的民主党成员签署了一封信，呼吁该党对区块链和数字资产采取「前瞻性方法」。

以下是唐纳德·特朗普在 2024 年总统大选竞选中当前的加密货币政策和提议摘要：

2024 年总统大选的结果可能会深刻影响 SEC 批准 Solana 现货 ETF 的方式。亲加密货币候选人的胜利，比如公开支持加密货币并接受加密货币竞选捐款的唐纳德·特朗普，可能会为加密资产带来更有利的监管环境。

影响批准的其他因素

缺乏期货合约

促进比特币和以太坊现货 ETF 获得批准的一个关键因素是这些加密货币已有成熟的受监管期货市场。期货合约提供了一个受监管的框架，有助于减轻与现货市场交易相关的一些风险。

这些期货市场的一个主要优势是它们提供了一个美国证券交易委员会（SEC）更为认可的受监管框架。比特币期货于 2017 年 12 月在芝加哥商品交易所（CME）推出，随后以太坊期货于 2021 年 2 月推出。这种监管监督有助于确保交易行为遵守既定标准，这对于获得 SEC 对投资产品的批准至关重要。

相比之下，Solana 目前缺乏类似的期货框架。在 CME 或 Cboe 等主要受监管交易所上没有 Solana 期货合约交易。这种缺失限制了可用于风险管理和价格发现的工具，并造成了监管不确定性。

对 Solana 稳定性的担忧

自成立以来，对 Solana 稳定性的担忧一直是一个持续存在的问题。Solana 经历了多次网络中断，从几小时到超过 18 小时不等，最近一次重大中断发生在 2024 年 2 月 6 日，持续了近 5 小时。这些频繁的中断引发了对网络可靠性和稳健性的重大质疑，可能会影响监管机构（如 SEC）在考虑批准 ETF 等金融产品时对其的看法。

Solana 不稳定的原因是多方面的，包括高交易负载压垮网络、网络升级和软件更新问题、区块链代码中的错误，以及在重大更新期间难以维持稳定性。

如果获批，SOL 能涨到多高？

Solana 在获得现货 ETF 批准方面面临几个障碍，但如果亲加密货币的候选人在 11 月的美国大选中胜出，SEC 明年仍有可能批准它。分析师已经概述了各种情景，说明如果 Solana 获得现货 ETF 批准可能对 SOL 价格产生的潜在影响。

GSR Markets 的一份报告指出，Solana 现货 ETF 的批准可能会推动 SOL 的价格达到当前价值的近九倍。这一估计假设 Solana 现货 ETF 将吸引比特币现货 ETF 自推出以来投资流量的 14% 。在这种「蓝天情景」下，SOL 的价格可能从当前水平飙升至超过 1, 320 美元，显著提升其市值至 6, 140 亿美元。即使在更保守的情景中，如果 ETF 仅吸引比特币 ETF 流量的 2% 到 5% ，SOL 的价格仍可能增长至当前价值的 1.4 到 3.4 倍。

结论

Solana ETF 获得 SEC 批准的道路充满挑战，包括缺乏受监管的期货市场以及对区块链稳定性的持续担忧。SEC 历来对加密货币 ETF 持谨慎态度，加上将 SOL 归类为证券，进一步增加了批准过程的复杂性。然而，政治环境的变化，特别是即将到来的美国大选，可能会创造一个更有利的监管环境。如果亲加密货币的总统当选，更有利的监管环境的可能性将显著增加。这样的领导层变化可能会加速 Solana ETF 的批准过程。

8月16日消息，Bounce Brand官方在社交媒体上发布了TNA Protocol（BN）IDO的详细信息，具体如下： · 时间： 8月19日18时~ 8月21日18时 · IDO总供应量：4,200,000枚BN · 池1：AUCTION 质押（1,050,000 BN） · 池1 总融资额： 12500美元 · 池2：固定价格公开（2,730,000 BN） · 池2价格：1 BN = 0.011905美元 · 池3：固定价格白名单（420,000 BN） · 池3价格：1 BN = 0.011905美元 据悉，BN将在8月21日19时解锁10%，此后每月线性解锁7.5%，持续12个月。此外，Bounce Brand表示BN将在 KuCoin上线。