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作者：十四君

来源：十四君

前言

本文整体分两大模块：

上半段，将从2015年起的首个AA提案出发，系统整理目前为止的Eip提案主要内容，期望由史出发挖掘AA历史提案的历程，并综合性评价各方案优缺点。

下半段，着重对比EIP4337提出之后面临的市场低迷反馈，再深入分析如今即将被纳入下个版本以太坊升级的EIP7702，此提案一旦合并，将全方位改变链上应用形态。

EIP-7702 具有划时代的改变，且听十四君细细讲来

1、账号抽象的背景

1.1 账号抽象的意义定位

以太坊创始人vitalik在2023年年底再次更新 ETH 发展路线图，但其中针对账号抽象的设定，并未改过。如今的主流模式也正是从EIP-4337，步入到下一个阶段VoluntaryEOA Conversion（自愿转换EOA账号）。

在EIP4337推出一年多以来（在2023.3.1号丹佛的 WalletCon 上，官宣由以太坊基金会开发人员设计实现的ERC-4337 的核心合约已经通过了 OpenZeppelin 的审计，被认为是正式推出的历史节点）。

始终是只得到用户的广泛认可，但并不被广泛使用，如此矛盾的市场环境下，让EIP-7702的进度被大幅提前，乃至已经被确认将在下一次升级被合并其中。

1.2 账号抽象的市场现状

无需多言，直接看数据吧。

经过一年半的发展，EIP4337在主流链账号的集合下，仅仅有1200W的地址数，其中最为让人惊讶的是在以太坊主网上，活跃地址仅仅6,764个，或许统计维度有所问题，但至少与EOA与CA的地址数相差甚广，要知道以太坊主网上独立地址数已经达到2亿7千万（数据源于：）。

可以说在主网上EIP4337是毫无实质性发展。

（图表数据来源：）

不过，这并不磨灭AA的本质价值，因为他从一开始的EIP4337的设计就注定了，他面对主网严重的往前兼容性问题上无法做好，所以伴随着各类L2层链的普遍嵌入原生AA，EIP4337的地址数在L2上获得爆发，其中base和polygon链的7月月度活跃用户分别是100W和300W，倒也颇为可观。

所以，并不是EIP4337设计错了，他有很多优点，我们一会会系统的总结，如今的现状是源于主网与L2之间的差异，他们需要用各自适合的方案。

2、账号抽象是什么？

账户抽象，听着很费解，但其实本质解决的是产权分离的问题。

EVM架构（即以太坊虚拟机）中有两种账户，外部账户（EOA）和合约账户（Contract Account），外部账户的所有权和签名权其实上是同一个体单位持有的。持有私钥的人不只拥有这个账户的「所有权」，同时还有权利「签名转移所有资产」。

这是由以太坊账号交易结构决定的

从下图的结构中可以发现，其实以太坊的标准交易是没有From方的，那么我做了一次资金转账，具体消费的是什么地址上的资金？实际是是通过其VRS参数（即用户签名）反解析出From地址的。

这里涉及到ECDSA等非对称加密，单向门限函数等概念，咱们不做展开，总之这里是由密码学来保障安全性，当然这也就造成了如今的产权合并的EOA地址窘境。

而EIP4337的核心效果，就是在交易字段里增加了Sender Address字段，从而能让私钥与被操作的地址分离开。

那为什么产权分离这么重要呢？

因为外部账户（EOA）设计会衍伸出更多的问题：

1. 私钥难保护：用户失去私钥（遗失、黑客攻击、密码学上的被破解）意味着地失去所有资产。

2. 签名算法少：原生协议在验证交易上只能使用 ECDSA 签名和验签算法。

3. 签名权限高：无原生多签（多签只能通过智能合约实现协作），单签即可执行任意操作。

4. 交易手续费只能通过 ETH 支付，并不支持批量交易。

5. 交易隐私泄露：一对一交易容易分析账户持有者的隐私信息。

上诉的约束让普通用户很难使用以太坊：

首先，使用以太坊上的任何应用，用户都必须持有以太（并承担以太价格波动的风险）。

其次，用户需要处理复杂的费用逻辑，Gas price、Gas limit、事务阻塞（Nonce顺序）这些概念对用户来说过于复杂。

最后，虽然许多区块链钱包或应用试图通过产品优化提高用户体验，但它们的实际效果甚微。

所以破局之道在于实现账户抽象，将所有权（Owner）和签名权（Signer）解耦（Decoupling），从而才能逐个解决上述问题。

其实历史的方案有很多，最终都会汇聚到两种路线

3、AA历史提案脉络梳理

问题的解法看似有很多的EIP提案，但归根究底，就是两种核心思路，所以过往每一个没有被通过的EIP，其考虑的问题也就汇聚成了现在方案的破局之道。

3.1 第一种路线是让EOA地址变为CA地址

早在2015年11月15日，围绕EIP-101，Vitalik 就提出以合约作为账户的新结构。将地址改为只有代码和存储空间，改变手续费支持由ERC20支付，通过预编译合约将原生代币改为类ERC20来存余额（可具备代扣授权等功能），将交易字段精简到只有to、startgas、data和code。

现在看来，简直是大跃进式变革，会大幅改动底层设计，让每个账户地址都拥有自己的“代码”逻辑（其实也正是现在EIP-7702要做到的效果）。

还能衍生出其他的功能，比如

1. 让交易使用更多加密算法，可以由各地址内部Code来指定验签鉴权方法

2. 具备抗量子攻击特性，因为代码具备升级特性。

3. 让以太币具备与ERC20合约一致的功能特性，核心效果有了代扣授权，从而无需原生币的损耗

4. 提升账户的自定义空间，兼容社交恢复、sbt支持、密钥找回等

没有继续推进的原因也很简单，显然是步伐太大，对于当前交易哈希冲突问题，安全性隐患考虑不周所以一直搁置，但每个优点的理念都成为后续EIP4337以及EIP7702的核心功能之一。

后来还有一系列EIP试图完善这种逻辑

EIP-859：主链账户抽象–2018-01-30

试图解决Code的部署问题，核心作用是，如果出现了若交易方合约未部署，则使用交易附带code参数执行合约钱包部署，其次还提出新的 PAYGAS 操作码，除了支付gas外，也成为一笔交易的参数中验证部分与执行部分的分隔符。

虽然当时无疾而终，但是这也成了现在EIP7702的核心逻辑之一，EIP7702的每一笔交易结合特殊的交易结构，可以附带一定的代码，从而在本次交易中让EOA地址拥有合约能力。

EIP-7702：设置 EOA 账户代码 2024-05-07

这也是本文后续讨论机制的核心EIP，由Vitalik 发表了EIP-7702作为 EIP-3074 的替代方案（2024-05-07）。因此EIP-3074 被弃用，EIP-7702 被确定在即将到来的 ETH Prague/Electra（Pectra）硬分叉中纳入，具体内容咱们在下文展开。

3.2 第二种路线是让EOA地址驱动CA地址

EIP-3074：增加AUTH和AUTHCALL操作码–2020-10-15

在EVM 中加入两个新的OpCodesAUTH和AUTHCALL，让EOA 能透过这两个opcode 授权合约代替EOA 的身份去呼叫其他合约。

结合下图，概括来说一个EOA 能将一则已签的消息（交易）送至自己信任的合约（称作Invoker）上，此Invoker合约可以利用AUTH和AUTHCALL操作码来代替这个EOA 送出这笔交易。

EIP-4337：用交易内存池实现账户抽象–2021-09-29

总之，他受到MEV的启发进行设计，其核心价值是可以完全避免共识层协议更改。

eip4337提出新的事务对象UserOperation，用户将此对象发送到内存池中，由bundlers从矿工维度批量打包交付合约执行交易事务，本质上是把底层的交易与帐户运作拉到合约层面执行。

EIP-5189：通过背书人来操作抽象账户—2022-06-29

这算是优化了EIP4337的逻辑，是面对恶意的Bundler通过建立资金罚款背书endorser的机制来防止Dos阻塞攻击。

3.3 其他用于支持AA的提案

EIP-2718：新交易类型的包装信封–2020-06-13

这倒是一个已经Final的提案，他定义一个新的交易类型，作为未来新增的交易类型的信封。

最终效果是，当引入新的交易类型时， 通过特定编码来区分这是哪一种交易，让其只需有向后兼容性，而无需往前兼容。最常见的例子就是EIP1559了，他区分了交易的手续费，使用了新的交易类型编码，又不影响最初的legacy的交易类型。

EIP-3607：让EOA地址不可部署合约–2021-06-10

这是是AA路径上的补充方案，用于防止合约部署地址与EOA地址冲突的问题。他会控制合约生成方法，让系统不允许将代码部署到已经是 EOA 地址的地址上。这个风险其实很小，毕竟以太坊地址有 160 位长，虽然存在用私钥碰撞出指定合约地址私钥的方法，但以比特币全算力投入估计，也还需要一年的时间。

3.4 如何理解账号抽象发展历程？

首先需要理解转为CA后的价值

基本上也就是EIP-4337的实际效果，他可以实现

但是，EIP-4337的核心缺点是违背人性动机原则。

他看起来是更好了，但是陷入了一种市场发展的死循环，Dapp很多还不兼容，那用户就不乐意使用CA地址，甚至使用CA有更高的交易成本（普通转账场景，也会交易费用翻倍），也太依赖于Dapp本身的兼容性。

所以在以太坊主网上迄今为止始终没有得到普及。

成本就是用户最重要衡量的标准，必须降低成本。

但是要真正降低GAS，就必须以太坊本身做软分叉升级，修改GAS计算或者修改操作码的GAS消耗等模块，然而既然要软分叉，那何不直接考虑EIP-7702呢？

4、全面解析EIP-7702

4.1 EIP-7702是什么

它通过新的交易类型来区分，可以允许EOA在单笔交易中临时具备智能合约的功能，进而支持业务上进行批量交易、无Gas交易和自定义权限管理等，且无需引入新的EVM opCode（影响往前兼容性）。

他可以让用户在不部署智能合约的情况下，就可以获得大部分AA的能力，甚至可以提供第三方代用户发起交易的能力，且不需要用户提供私钥，只需签名授权的信息。

4.2 数据结构

他定义了新的交易类型0x04，该交易类型的TransactionPayload 是下列内容的RLP编码序列化结果

• rlp([

  chain_id, //链ID，用于防止重放攻击。

  nonce, // 交易计数器，确保交易唯一性。

  max_priority_fee_per_gas, //1559交易费用

  max_fee_per_gas, //1559交易费用

  gas_limit,

  destination, //交易目标地址

  value,

  data,

  access_list, //访问列表，用于EIP-2929中的Gas优化。

  authorization_list,

  signature_y_parity, // 3个签名参数，用于验证交易签名。

  signature_r,

  signature_s

  ])

重要的是其中新增了authorization_list对象，存储签名者希望在其EOA中执行的代码，用户签署交易的同时也签署要执行的合约代码，他作为二维列表存在，说明可以批量存放多个操作信息，执行批量操作。

• authorization_list = [[chain_id, address, nonce, y_parity, r, s], …]

4.3 交易生命周期

4.3.1 验证阶段

在执行交易的开始阶段，对于每个authorization_list的[chain_id, address, nonce, y_parity, r, s]元组：

1. 从签名r、s中采用ecrecover恢复出签名者地址（注意这是以太坊本身的机制，所以该EIP没有改变签名算法）。authority = ecrecover(keccak(MAGIC || rlp([chain_id, address, nonce])), y_parity, r, s]（与之前解签名得出from地址类似，这里得出的是针对这个list的局部签名地址）

2. 验证链ID（防分叉链重放）。

3. 验证authority签名者的代码是否为空或已经委托（验证交易是否属于有效7702交易，后续会通过delegation机制去代理执行交易）。

4. 验证authority签名者的nonce（防authority的签名重放）。

5. 设置authority签名者的代码为0xef0100 || address（用于绕过EIP3607防碰撞策略的）

6. 增加authority签名者的nonce（防局部签名重放）。

7. 将authority签名者账户添加到已访问地址列表中（转热地址，降低查询存储的gas费）

4.3.2 执行操作阶段

要执行的合约代码以及操作指令在哪里？

“新”版本仅更改了代码部署方面的行为。

它不再将帐户代码设置为contract_code，而是从authorization_list中检索代码address并将该代码设置为帐户代码。

所以，当需要执行授权代码时，从authorization_list的address字段指定的地址加载代码，并在签名者账户的上下文中执行。

这意味着用户的合约代码实际上是存储在链上的某个特定地址，而不是直接包含在交易中。

而操作指令和相关参数则存储在交易负载的data字段中。

4.4 EIP-7702有什么价值？

他对于Web3钱包的全链路都会有变化，用户体验也因此巨变，因为EOA发起的普通交易也可以类似合约执行多种逻辑，比如批量transfer。对于CeFi场景会影响交易鉴别，也影响冲提归集手续费

由于其出现，打破了很多曾经的定势，比如：

1. 打破了账户余额只能因源自该账户的交易而减少的不变量。

2. 打破了交易执行开始后 EOA nonce 增加1的不变量（可能同时增加多个）。

3. 打破了tx.origin和msg.sender两个比对的防护逻辑，很多过往的合约有风险了。

4. 打破了EOA本身无法发出事件的现状，对部分链上事件识别监听可能需要注意。

5. 打破了EOA地址接受ERC20、721、1155等资产必然成功的现状（因为回调机制，可能失败）

4.5 对比EIP-7702和EIP-4337

1. EIP-7702的优势

• gas更低，因为无需经过entrypoint模块，减少链上操作。

• 用户迁移成本更低，无需提前部署链上合约做为主体

• 与Eip4337相比，同样会有代码委托执行，也同样会有两种方式：

完全委托（Full Delegation）

• 完全委托是指将某个操作的全部权限委托给一个特定地址。例如，用户可以将所有ERC-20代币的管理权限委托给一个智能合约地址，从而使得这个智能合约可以代表用户执行所有相关操作。

受保护的委托（Protected Delegation）

• 受保护的委托是指在委托的过程中增加一些限制和保护措施，确保委托操作的安全性和可控性。

• 例如，用户可以仅将部分ERC-20代币的管理权限委托给一个智能合约，或者设置一些限制条件（如每天最多花费总余额的1%）。

2. EIP-7702的缺点

他的核心缺点是属于软分叉升级，需要大家共识推动，并且改动巨大，对链上生态影响太广，十四君初步评估下来，就有以下挑战，但是挑战也就是市场的机会：

1. 自由度极高，难以被审计，用户会更需求靠谱的钱包承担安全防护的保护。

2. 对原架构变化过大，虽然用不同交易类型区分，但是很多基建尤其链上不可改合约都无法直接适配。

3. 对EOA地址提供了合约能力，但对应的存储空间无法留存。

4. 单独交易的成本稍微提高，因为会大量增加Calldata的部分，估算调用的总成本将是16（gas） * 15（字节） = 240（gas）calldata 成本，加上EIP-3860的成本2 * 15 = 30，再加上大约 的运行时成本150。因此，仅仅准备账户哪怕什么都不做，就要增加500的Gas了。

5. “如果接收者签署了没有接收功能的代码，发送者在尝试发送资产时可能会面临 DoS。” 见案例。这个问题其实是 EOA A 签署了它不应该签署的东西——一个设置了错误实现（没有receive()）的可重放文件。

6. 链上 冲提逻辑可能不一致，比如当转移 ERC-20 代币时，如果接收方账户有代码，则代币合约将调用onERC20Received接收方账户。如果onERC20Received还原或返回错误的值，则令牌传输将还原。

7. 另外如果 EOA 可以发出事件，会不会有什么问题？一些基础设施可能需要注意。

这些还只是十四君基于目前EIP7702提案内容，以及对应的官方论坛讨论总结出的一些缺点，最终还需要基于最终的实现代码才能分析完全。

参考如下：

5、 全文总结

本文看似篇幅宏大，实际上文字内容只有6k余字，中间涉及的很多往期EIP解读，都在文中链接可以拓展，我就不进而追溯了。

目前看，账户抽象，确实只能放在第六模块，即修复一切，也即最后在推行，如今大幅加快EIP7702的进度，更多带来的还是对系统安全性的挑战，可以预料到，最终他会实现，毕竟以太坊合并，修改共识算法这样的颠覆性事件都可以发生，又谈何区区新的交易类型呢。

但是这一次颠覆的内容太多了，打破多个链上不可能的潜规则，也打破了大多数Dapp的应用逻辑，但是他死死的占住了最核心的一点，就是用户的成本更低了！对比EIP4337近乎翻倍的交易成本而言。

用户本身还是EOA地址，只是在需要的时候才去驱动和使用CA逻辑，所以持有成本低了。无需先转换出链上CA身份再做操作，等于用户无需注册了。

用户可以轻松用EOA做到多交易并行，比如授权代扣和执行代扣两种合一，这样对用户交易成本本身就低了，而对于Dapp而言，尤其是需要做链上企业级管理的项目方，比如交易所等更是颠覆性的优化，批量归集一旦原生态实现，基本交易所成本可以瞬间减少一半以上，最终也可以惠及用户。

所以，虽然他改变了很多，但占据成本这个维度，就值得全部Dapp去研究和适配，因为这一次，用户必然站在了EIP7702的一边。

撰文：Shang2046

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

比特币即将进入新一轮降息周期，叠加近 6 个月的充分换手和减半累积的供给减少，有望取得关键位置的突破

市场一周

本周 BTC 开于 58436.20 美元，收于 64251.93 美元，最高 65050.08 ，最低 57820.00 美元，上涨 9.95% ，振幅 12.37% 。

过去近 6 个月，BTC 处于高位震荡之中，其中累计 2 个月短手处于同亏亏损中，期间跌幅一度达 33% ，这足以消磨掉了大部分人的信心。

随着周五美联储主席鲍威尔的讲话透露降息落定，美股放量上涨，BTC 也一举摆脱 200 天线压制，彻底摆脱转熊疑云。

但我们必须指出的是，自 BTC 诞生以来，降息和加息在历史上并不必然带来市场的拐点。虽然 BTC 自突破 1 万亿美元市值，并借由 ETF 融入主流金融市场后，这一联系日渐加强，但 BTC 自身的供需逻辑才是其决定价格走势的根本。

根据 EMC Labs 的统计，长时间的盘整后，在 6-7.37 万美元不到 20% 的振幅带上，形成了 415 万枚的 BTC 筹码积累。在这个区间内，分别构建了 3 个关键成本线：短期投资者的 6.37 万美元；美国中位矿机关机价 6.2 万美元；再稍下探一点，美国 ETF 5.81 万美元。

还有一个关键数据，大部分人已经不再提及，今年 4 月份 BTC 第四次减半后，BTC 每年减少供给达 16.4 万枚，约等于一个 Mt.Gox+德国政府的抛售；累计 4 年，将达到 65.6 万枚，占交易所 300 万枚流通量的 22% 。

这些，都需要时间的累积。一年后回看，这可能就是本轮真正牛市最关键的支撑位，是一个非常结实的起点，可能也是下轮熊市的大底所在。

具体到本周而言，我们观察到稳定币和 ETF 通道共流入 14 亿美元，延续了自 7 月份以来的资金稳定流入趋势。

在降息落定，技术指标和链上供应结构形成涨势背景下，我们预计 BTC 短期将震荡上行，并有望在Q3创出历史新高。 

美联储及经济数据

周五，全球央行会议美联储主席鲍威尔发表重磅讲话，加息周期以来首次转鸽，明确美联储着重点从降通胀转向呵护经济增长和就业方面。

结合此前信息，市场将之理解为 9 月正式启动降息周期，“靴子落地”，三大估值联袂上涨均超 1% ，美元指数跌至 100.68, 10 年期美债收益率跌至 3.795% ，伦敦金升至 2511 美元每盎司。

可以说降息周期的趋势正在形成，料将刺激杠杆资金逐步回流。目前，CME 美联储观察 9 月降息 25 基点仍是最大概率。9 月议息会议前，还有 8 月 CPI 及非农两个重磅数据可公布，这两个数据如果超出预期， 9 月降息 50 个基点的概率会上升。

资金面

继上周大幅流入 16.55 美元之后，稳定币本周流入 9.34 亿，相较上周及上上周持续降低。USDT、USDC 均实现正流入，分别为 9.34、 0.58 亿，USDC 流入放缓。

BTC ETF 通道， 5 个交易日实现全部正流入，全周净入 5.07 亿美元。其中周五全球央行会议发言刺激周五单个交易日流入 2.52 亿美元。两大资金通道持续流入提供了上涨的物质支撑。

筹码供应

本周市场“由短入长”持续，趋势加剧，长手持币规模增加 10.51 万枚，而短手减持 10.75 万枚。短手实现连续 9 周减持，且本周为八周内的第一大减持周。

短期投资者也终于在本周摆脱亏损状态，卖出也在减少，实现亏损只有一日超过 1 亿美元。

交易所存量 BTC 本周流出 2100 枚，流出放缓，但仍然持续去库存。

矿工群体本周增持 200 枚，已实现连续 5 周增持。算力值有所下跌，但维持高位。算力值逐步回到历史高点，就整体而言“矿工屠杀”已经结束。

BTC 链上数据

新增地址、活跃地址继续修复，转账数量有所放大，Gas 在 20 日剧增，系 BTC 生态项目启动质押所致。   

生态分析

以太坊生态新增地址、活跃地址、总转账数在扩张区持续修复，生态逐步恢复到活跃。

Solana 新增地址、活跃地址、总转账数持续修复，已重返扩张区持续修复，总体步调与 Ethereum Eco 一致，但链上数据并不强势。

EMC BTC Cycle 指标 

EMC BTC Cycle 链上数据引擎显示，牛市周期指标略有恢复，由上周的 0.125 至 0.25 。

关于 EMC Labs

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

更多信息请访问：https://www.emc.fund

原创 | Odaily星球日报（）

作者 | Asher（）

今晚 8 点，社区期待已久的“大热门”TON 生态 Meme 币 DOGS 正式上线。OKX 行情显示，DOGS 价格一度触及 0.0018 美元后回落，暂报 0.0012 美元，FDV 暂报 6.8 亿美元。作为完全“ 0 撸”项目，从社交媒体上的情绪来看，本次 DOGS 空投是照样是喜忧参半：

• “梦碎了，原本以为搞了很多 TG 号可以通过 DOGS 免费撸一波不错的收益，结果大部分账户原本给的代币都“清零”了，充值到币安的币也给清了”；

• “搞来搞去，还是充值到币安给的福利最高，最多撸的收益不多，但确实也没花什么时间、成本，知足了，感谢 DOGS 送的猪脚饭”；

• “DOGS 上线就砸了超过 20% ，参与盘前交易开盘直接亏麻”。

总体而言，尽管有些工作室因 IP 等问题被项目方判定为女巫账户未最终获得空投，但大多数真实用户通过“ 0 撸”以及参与交易所的各种活动和空投，依然能够赚取到一顿“猪脚饭”收益。下面，Odaily星球日报将带大家回顾一下成为各大交易所“新宠”的 TON 生态 Meme 币 DOGS。

各大交易所：抢上 DOGS，空投拉新

DOGS 可以说是这段时间的现象级项目，即便你没有参与早期空投，可能也会通过刷推、刷社区反复看到该项目。广为人知，主要由于各大交易所纷纷抢上 DOGS，甚至有些交易所为了拉新用户下血本空投 DOGS。

一方面，各大交易所纷纷上线 DOGS：

• 币安：8 月 21 日，币安 Launchpool 将上线 DOGS（DOGS），并将于今日 20：00 （UTC+ 8）上线 DOGS（DOGS），并开通 DOGS/USDT、DOGS/BNB、DOGS/FDUSD 和 DOGS/TRY 交易市场，适用种子标签交易规则。同时，宣布将于今日 20：30（UTC+ 8）上线 DOGSUSDT 永续合约，最高支持 75 倍杠杆；

• OKX：8 月 5 日，OKX 盘前交易上线 DOGS/USDT 交割合约，并将于今日 20：00（UTC+ 8）开启现货交易。同时，宣布将于今日 20：30（UTC+ 8）；

• Bitget：7 月 11 日，Bitget 上线 DOGS 盘前交易，并将于今日 20：00（UTC+ 8）开启现货交易。同时，宣布 DOGS 上线 Bitget PoolX，质押 USDT 可获得奖励；

• ……

另一方面，各大交易所通过空投 DOGS 的方式，吸引新用户开户、用户将 DOGS 充入其中，根据社区反馈，各交易所活动情况如下：

• 币安：前 50 万名充值 DOGS 到币安送 2 万枚币，50 万名之后充值送 1 万枚币；

• Bitget：充值 DOGS 到 Bitget（需报名方可参与）：新用户是 1：1 送（有上限），老用户是 1：0.5 送（有上限）；

• Bybit：通过指定邀请链接的新用户满足基本条件后送 15 万枚 DOGS（有上限）；

• Gate.io：新用户充值 DOGS 双倍返现，老用户 1: 1 返现（有交易任务且总奖励金额 5 万美元）；

• ……

81.5% 的代币供应量归社区所有并无锁定期

对于 DOGS，其项目的黑白狗形象灵感来自于 Telegram 的创始人 Pavel Durov。他在一次支持孤儿院的慈善拍卖会上画了这只标志性的狗 Spotty。

根据官方 Telegram 信息，DOGS 并非普通的纪念币。它是最具 Telegram 特色的纪念币，体现了充满活力的社区精神和文化。团队将 Spotty 的传统带入加密货币世界，创造出有趣、以社区为导向、独一无二的加密货币。了解 DOGS 介绍以及此前空投相关信息可查看此篇文章：。

黑白狗形象

8 月 15 日，DOGS 在 Telegram 社区发布代币经济学，DOGS 代币总供应量为 550,000,000,000 枚，具体分配方式为：

• 81.5% 归社区所有（没有锁定）：其中，73% 归 Telegram OGs 所有（他们在应用程序中赚取了 DOGS）；其余部分用于奖励交易者、创作者和未来的社区成员；

• 10% 分配给团队和未来发展；

• 8.5% 保留用于 CEX 和 DEX 的流动性以及上市相关活动。

小结

DOGS 项目的优势包括社区驱动带来高参与度、独特太空主题有辨识度以及可能的潜在发展前景，例如与太空旅游公司合作等拓展应用场景。但也存在一定的风险，比如市场波动性大、监管、项目在技术发展和团队执行能力等方面存在的不确定性以及缺乏内在价值支撑。

Odaily星球日报提醒，由于各大交易所纷纷上线 DOGS 合约交易，因此短线交易者无论做多还是做空 DOGS 都要控制风险，理性参与。

主权人工智能执行网络 Warden 宣布正式推出新型人工智能产品——人工智能区块链接口（AIBI）Alpha 版本。

通过直观的交互界面，AIBI 极大地方便了开发者们将 AI 集成到应用程序的相关工作，以此实现“将人工智能带入链上世界”这一伟大愿景。受计算证明和计算管道机制的启发，AIBI 允许模型推理接口创建加密证明，以验证 AI 模型产生的特定预测，随后，这些证明将通过 Warden Protocol 的链上前沿共识机制进行验证，以确保 AI 输出结果具备可交付性及可信价值。

Warden Labs 的创始人兼首席执行官 David Pinger 表示：“AIBI 的目标是为 AI 带来真实性。有缺陷的 AI 基础设施曾带来许多灾难性后果——事实错误、不安全、不透明甚至是机器危险的建议。在 AI 与我们的日常生活联系越发紧密的现在，人们对它的信任却一度崩塌。AIBI 是为了阻止这一情况再次发生的一大基础设施建设。”他补充道，“我们不想再依赖 AI 的‘幻觉’来行事。随着 AIBI 的持续发展，我们将完全解决这些问题。”

得益于 Michele Dallachiesa 博士领导的 Warden AI 团队的努力，AIBI 有望成为Web3领域和Web2世界乃至两者之间诸多领域可参考的 AI 准确性、可解释性和隐私性的行业标准。AIBI 将带领我们进入一个所有 AI 决策都由加密证明支持的未来，确保 AI 生成的预测不仅相对准确，而且具备可解释性和安全性。

换言之，AIBI 为全新的 AI 应用打开了一扇大门。为了推动这一新时代的出现与发展，Warden 将于 2024 年第四季度组织一系列黑客马拉松活动，以此激励并奖励那些使用 AIBI 打造出突破性 AI 驱动体验产品的开发者。无论是动态定价算法、复杂的匹配引擎，还是个性化推荐系统，潜在的应用开发前景无限。

Warden Labs 创始人兼首席技术官 Antonio Pitasi 表示：“区块链基础设施是使 AI 更加开放的积极因素，我们将为更多人提供真正开放的 AI 基础设施，允许任何协议、应用或平台以安全的方式使用 AI。”

关于 Warden Labs

自 2024 年 3 月成立以来， 经历了指数级增长，现在每月处理交易笔数超过一百万次。Warden 的主权 AI 执行引擎已与 100 多个区块链网络集成连接，方便智能合约、协议或平台利用 AI 进行预测活动。Warden 正在开创 AI 和Web3交叉领域的新应用类别，同时也在将其服务扩展到Web2领域的 AI 用例。更多信息，详见官方网站 ，或在 X 平台关注官方账号 。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

目前的加密牛市主要受外部宏观因素的影响，但令人兴奋的新产品发布和催化剂即将到来，将推动内部加密生态的发展。

以下是我关注的前 15 个项目：

Monad（预计在 2024 年底上线主网）

我们真的需要另一个 alit-L1 吗？

它会成为另一个流通量低、市场估值高的抛售盛宴吗？

Monad 能否吸引独特的、非分叉的去中心化应用（dApps）？

MegaETH（预计在 2024 年底上线主网）

它是一个普通的二层解决方案，还是一个真正的游戏改变者，为 ETH+L2 模块化扩展路线图带来热度？

它能否真正实现每秒 10 万笔交易（TPS）和 1 毫秒的区块时间，还是仅仅是之前牛市的老套路？

Berachain

这是一个让投机者和内部人士获得收益和抛售的地方，还是一个为早期用户提供独特非分叉 dApps 的财富创造平台？

我对此持怀疑态度，但愿意被积极的结果所惊喜。

Eigenlayer 第二次质押活动

预计在第三季度 / 第四季度进行 EIGEN 交易，以及多个 AVS 在主网上线：

是时候为加密社区澄清再质押的真正价值了，目前还没有很多人理解。

代币发布将揭示再质押是否仍然受到热捧。

Eigenlayer（即将推出的无许可代币支持）

由于风险投资公司和团队对旧的、经过验证的模型采取保守态度，代币经济学的创新停滞不前。

再质押能否为代币经济学带来新的实用性和兴奋，惠及其社区？

Symbiotic（预计在第三季度上线主网）

Symbiotic 会在代币生成事件（TGE）中抢先于 Eigenlayer，并从 Eigenlayer 手中夺走「再质押」的热度之冠吗？

考虑到最近 Paradigm 支持的项目如 Friend Tech 和 Blast，它可能会在初期表现良好，但具体情况还有待观察。

Ethereum Pectra 升级（预计在 2025 年第一季度）

EIP-7702 的账户抽象能否结束那些令人厌烦的代币批准？

Pectra 会对 ETH 的滞后价格产生任何积极影响吗？

Fantom 正在进行品牌重塑为 Sonic：

一只从灰烬中崛起的凤凰，带着新名称、新代币 $S 和新图表，还是其他的？

成功的品牌重塑可以激励其他项目，带来新的叙事，并为短期交易提供借鉴。

Maker 的品牌重塑：过渡到 NewGovToken 和 NewStableToken

Maker 已经发展成为一个非常复杂的系统，甚至连加密领域的老手都难以跟上。

这次品牌重塑能否简化操作，使其更易于理解，从而推动 $DAI 的供应增长？

Pudgy Penguin 的 L2 解决方案（Abstract）、Story（IP 链）和索尼的 Soneium：这是新的加密叙事的开始吗？

他们能否在 AI 时代实际构建新的创作者与消费者的货币化模型？

如果成功，可能会吸引超越投机者群体的新加密用户。

Fractal Bitcoin（主网即将上线）以及 OP_CAT：

尽管 BRC 20 s、Ordinals 和 Runes 的 FOMO 和价格下跌，但这两个发展正在为本土比特币带回热度。它们的热度会持续吗？

此外，Babylon 主网的成功上线显示出对 BTC 上 DeFi 的需求。

Stacks Nakamoto 升级（即将到来）：

这次升级是否会吸引更多用户和生态系统的总锁仓价值（TVL）？Stacks 生态的空投会产生财富效应吗？

目前，Stacks 在 BTC 二层的市场份额占据主导地位，但竞争对手正在迅速追赶。

Coinbase cbBTC 上线：

在 wBTC 管理结构发生变化后，另一个 ERC 20 BTC 的机会已经出现。

cbBTC 将捕获大部分 wBTC 的总锁仓价值。接下来哪个 DeFi BTC 包装会出现？这可能是一个有前景的交易机会。

Uniswap（潜在的 $UNI 费用分享，日期待定）：这会引发 #realyield 的复兴吗？

其他 DeFi 协议会跟进吗？Frax 已经启用了费用切换，AAVE 在费用切换提案后上涨。

UNI 的费用切换将对 DeFi 发展产生积极影响。

在全球金融市场日益互联的今天,传统股票市场与新兴的加密货币市场之间的关系引发了投资者和分析师的广泛关注。本文将通过分析近期的”8.5 币灾”事件,以及日本经济与全球加密货币市场的关系,揭示这些复杂市场动态背后的驱动因素。

1. “8.5 币灾”事件分析

1.1 事件概述

2024 年 8 月 5 日,全球金融市场遭遇”黑色星期一”。亚太股市首当其冲:日经 225 指数暴跌 12.4% , 跌破 32000 点大关,创下 2023 年 11 月 2 日以来的新低;韩国 KOSPI 指数下跌 8% ,触发熔断机制,交易被迫暂停 20 分钟。 

图片来源：TradingView

加密货币市场作为全天候运作的金融领域,肯定是不能幸免于难。比特币从 59, 000 美元的高位急跌至 48, 000 美元,单日跌幅高达 18.6% 。以太坊的表现更为惨烈,从 2, 700 美元附近暴跌至 2, 070 美元,日内跌幅达到惊人的 22.2% 。其他山寨币遭遇更为严重的抛售压力,大多数币种跌幅在 20% -50% 之间,市场一片惨淡。

图片来源：TradingView

1.2 触发因素

本次暴跌的直接导火索是美国公布的疲软经济数据。7 月美国新增非农就业人数仅为 11.4 万,远低于预期的 17.5 万,前值也从 20.6 万下修至 17.9 万。同时,失业率上升至 4.3% ,高于预期和前值的 4.1% 。根据”萨姆法则”(Sahm Rule),当 3 个月移动平均失业率较过去 12 个月最低点上升 0.50 个百分点或更多时,通常被视为经济衰退的信号。本次数据发布后,表示该指标已经触发,这些数据引发了市场对经济衰退的担忧。

此外,地缘政治风险升温、通胀压力持续以及全球央行货币政策的不确定性也是助推此次暴跌的重要因素。

1.3 市场反应

这次市场对这波下跌的反应是迅速而剧烈的, 首先大量投资者恐慌性抛售，选择斩仓止损,导致抛售压力雪球效应。雪上加霜的是，知名做市商 Jumptrading 在当天进行了大规模抛售。虽然部分原因与其赔付义务有关,但选择在高位出逃也反映了其对市场前景的判断。第三，大量杠杆头寸被强制平仓,进一步加剧了价格下跌。

当然也有逆向投资者的，据链上分析师余烬监测。疑似属于孙宇晨 Justin Sun 的新地址在过去 3 小时使用 3700 万枚 USDT 买进 16, 236 枚 ETH，均价 2, 279 美元。

1.4 短期和长期影响

l 短期影响:

投资者信心受挫: 暴跌严重打击了市场情绪,短期内可能导致交易量萎缩。

监管关注: 如此剧烈的市场波动可能引发 SEC 的更多关注,短期内可能加速相关政策的出台。

l 长期影响:

市场净化: 此次暴跌清理了大量杠杆头寸,有利于市场长期健康发展。

估值重置: 为部分优质项目提供了更具吸引力的入场价格,可能吸引更多长期投资者。

风险管理意识提升: 此次事件将促使投资者和项目方更加重视风险管理。

2.日本经济与全球加密货币市场的关联性

2.1 日本经济对全球加密货币市场的影响

日本作为世界经济大体,其经济政策和市场动向对全球金融市场,包括加密货币市场,都有着重要影响。以下几个方面尤为关键:

l 低利率环境的影响:

日本长期实行低利率甚至负利率政策,为全球投资者创造了独特的投资环境。这种低成本借贷环境鼓励了”套利交易”,投资者借入低息日元投资高收益资产,包括加密货币。低利率政策还推动了全球流动性扩张,间接增加了对高风险资产(如加密货币)的需求。

图片来源：Macromicro

l 货币政策的溢出效应:

日本央行的货币宽松政策对全球流动性有显著影响。当央行释放流动性时,部分资金可能流入加密货币市场,推动价格上涨。相反,若 BOJ 收紧政策,可能导致全球流动性收缩,对加密货币价格形成压力。

l 日本作为加密货币监管先行者的角色:

日本是全球首批为加密货币交易制定明确法律框架的国家之一。日本的监管政策常常被其他国家视为参考,因此其政策变动可能影响全球加密货币监管趋势。

2.2 日经指数波动与比特币及主流代币的相关性

尽管日本经济对全球加密货币市场有一定影响,但其实日经指数与比特币及其他主流加密货币的直接相关性并不显著。

根据历史数据分析，回顾过去几轮加密货币牛市,日经指数与主要加密货币的价格走势并无显著相关性。统计学分析显示,日经指数与比特币的价格相关系数通常低于 0.3,表明二者关联度较弱。而且，日经指数主要反映日本大型企业的经营状况和投资者对日本经济的信心。而加密货币市场则更多受到全球范围内的技术创新、监管政策和投机情绪的影响。

另外，日经指数作为成熟市场指数,其日波动幅度通常在 1-2% 范围内，日经指数的主要参与者是机构投资者和长期价值投资者。主流加密货币的日波动可能达到 10% 甚至更高,反映了市场的高风险特性，参与者更加多元化,包括大量个人投资者和风险资本。 

在某些情况下,日经指数和加密货币可能同时出现大幅波动,但这通常是由共同的宏观经济因素或全球风险事件引起,而非二者之间的直接关联。例如,本次 805 事件是由全球性经济衰退、重大地缘政治事件或全球性流动性危机可能同时影响两个市场。

总的来说，虽然日本经济和政策变动对全球加密货币市场有一定影响,但日经指数与比特币及主流代币的直接相关性较弱。

3.美国股市对加密货币行业的影响

3.1 美股作为全球金融晴雨表的角色

作为全球最大、最成熟的股票市场,美股在全球金融体系中可以说是扮演着”晴雨表”的角色，而且其表现很大程度上影响着全球投资者的情绪和决策。

过去 10 余年，根据 Investment Strategy Group 统计的数据显示，美国股票的每股收益(EPS)增长速度明显快于非美国股票。自 2007 年金融危机前的峰值以来,美股 EPS 已增长超过 100% , 而同期全球其他地区仅增长 22% ,欧元区更是仅增长 4% 。

图片来源：Investment Strategy Group

当然，美股不会永远跑赢其他市场, 但考虑到美元可能升值 2% ,实际回报可能相当。而且相比起其他货币，作为避险资产的地位,即使面临国内政治紧张和分歧,在地缘政治风险升高时仍可能受益。 

总的来说，美股有其独特的优势,如持续的盈利增长、技术创新的领先地位以及避险资产的特性,使其成为全球投资者关注的焦点。当美股表现强劲时,很大程度上往往带动全球市场情绪走高;反之,美股的下跌也可能引发全球市场的连锁反应。

3.2 主要股指( 如道琼斯、纳斯达克、标普 500）与加密货币市场的相关性

近年来, 道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔 500 指数等主要股票指数与加密货币市场之间的相关性越来越受到关注，这种关系表明，投资者对加密货币尤其是比特币的对待更像传统股票。

从市场反应角度来看，股票指数和加密货币都倾向于对宏观经济事件和市场影响者做出类似的反应。例如，美联储关于利率的重要声明可能会导致股票和加密货币的价格波动。例如， 2022 年 5 月 4 日，美联储宣布将其目标联邦基金范围提高至 0.75% – 1% 。2022 年 5 月 5 日，比特币跌至 31, 000 美元左右。纳斯达克 100 (NDX) 下跌约 1, 400 点，SPX 下跌约 150 点。加密货币价格的波动要明显得多，但效果是一样的。

从波动性角度来看：加密货币通常比传统股票波动性更大，但其价格走势通常与主要股票指数的走势一致。这种波动性的增加可以归因于加密货币的投机性质，投资者情绪可能导致价格根据市场状况和新闻事件大幅波动。

投资行为：随着加密货币越来越受欢迎，许多投资者开始将其视为一种替代资产类别。这种转变导致加密货币和股票指数的表现之间的相关性更大，尤其是在经济不确定或市场压力时期。投资者可能会根据感知到的风险和机会在股票和加密货币之间转移资产。

3.3 科技股与加密货币的特殊关系

科技股和加密货币都代表着创新和增长潜力。当投资者被科技公司所吸引,意味着他们偏好于能颠覆传统行业并带来高回报的投资机会。同样地,加密货币被视为金融和技术领域的新前沿,也将吸引这些追求投机性收益的投资者。这种共同的叙述可能导致相关的价格变动，尤其是当技术进步或监管变化影响这两个行业时。

另外，科技股的表现可以显著影响加密货币市场。例如，在科技行业表现强劲的时期，投资者信心可能会蔓延到加密货币，从而推高价格。科技行业一直是整个股市的主要驱动力，其表现可以为更广泛的市场趋势定下基调。随着加密货币越来越多地被当作股票来对待，尤其是被机构投资者对待，它们的价格开始反映影响科技股的相同市场动态。这包括对经济指标和今年最大的叙事- 利率变化的反应。 

最后，许多科技公司正在探索或整合区块链技术，这是加密货币的基础。这种联系可以增强科技股和加密货币的吸引力，因为区块链的进步可以带来新的应用和投资机会。随着科技公司采用或投资加密货币，它们的股票表现可能越来越与数字资产的落地应用成功挂钩。

4.投资策略与风险管理

基于对日经指数、美股和加密货币市场关系的深入分析,可以看出投资者尽量不要将所有资金集中在单一市场。在传统股票、加密货币和其他资产类别间进行适度分散,以降低整体投资组合风险。不仅关注价格走势,还要监控宏观经济指标、政策变化和地缘政治事件,全面评估潜在风险和机会。密切监控全球主要股指和加密货币市场的相关性变化。在相关性增强时期,需要更加谨慎,避免过度暴露于系统性风险。投资市场是一场马拉松,不是短跑，在这个金融市场走的远比跑得快更重要。

原文标题：《Grayscale』s Bull Market Bets》

原文作者：Jun，Bankless

编译：Weizhi，BlockBeats

编者按：作为全球最大的加密资产管理公司之一，Grayscale 的每一个信托基金的推出都会得到加密市场的高度关注。对市场来说，信托基金为特定加密资产提供了合法性和认可。8 月 22 日，灰度推出 AVAX 信托基金 Grayscale Avalanche Trust，旨在为合格投资者提供 AVAX 的投资机会。除 AVAX 之外，灰度还有哪些布局？Bankless 在本文整理了 Grayscale 这一轮周期中推出过的加密资产信托基金。

作为加密资产管理领域的老牌机构，Grayscale 最近一直非常活跃。

每当 Grayscale 宣布为某种资产推出新的信托基金，市场往往会反应不一。对于某些人来说，这就像一把双刃剑：有些人认为这是市场过度饱和的信号，而另一些人则视其为新的希望灯塔。

有些人可能将这一推出解读为该资产市场已接近饱和，或者至少在加密货币领域的上升空间有限。另一方面，这也是来自加密领域主要玩家的一种认可印记，可能为该资产带来合法性，吸引机构投资者，并至少提升媒体关注度。

Grayscale 最近加快了新投资产品的推出速度，这表明他们坚信当下正处于加密牛市的中盘阶段，而这一牛市的推动力包括：比特币 ETF 的资金流入、期待已久的以太坊 ETF 的推出、稳定币采用率的增加，以及 DeFi 总锁仓量（TVL）的稳定增长。

作为行业中的一位低调巨头，投资者们继续密切关注 Grayscale 的投资动向，以判断他们对行业未来走向的看法。本轮周期中，哪些资产引起了他们的注意？让我们一探究竟。

Grayscale 去中心化 AI 基金（FIL、NEAR、RNDR、LPT、TAO）

Grayscale 去中心化 AI 基金是首个仅投资于去中心化 AI 协议原生代币的基金。目前该基金包括 Filecoin、Near、Render、Livepeer 和 Bittensor。

Grayscale 指出，人们担忧未来将由中心化的 AI 主导，而加密技术有望创建一个更公平透明的生态系统。他们相信，尽管加密与 AI 的结合仍处于早期阶段，但前景广阔。通过利用加密的力量，我们可以构建一个更公平、透明且值得信赖的 AI 生态系统。

灰度去中心化人工智能基金持仓明细

Grayscale 动态收益基金（SOL、CBETH、NEAR 等）

Grayscale 动态收益基金（GDIF）旨在利用 SOL、ETH、NEAR 等代币日益增长的质押奖励，最大化回报率。该基金通过战略性地分配资本于具有吸引力的质押收益的代币，从而最大化收益。

Grayscale 以其多元化的加密投资方式而闻名。尽管他们通常在各个行业中进行多元化投资，但 GDIF 标志着一个新的前沿：跨越不同类型的代币进行多元化。这为投资者提供了除基础代币上涨潜力之外的独特收益机会。

其他信托基金

Grayscale NEAR 信托（NEAR）

Grayscale 认为 NEAR 是加密领域的一颗耀眼明星，因其对 AI 和链抽象化的战略聚焦而脱颖而出。NEAR 对用户拥有的 AI 的愿景非常宏大，但其活跃的开发者社区、不断增长的用户基础以及充足的资金支持，使其有能力实现这一目标。随着全球对 AI 的接受度不断提升，NEAR 很可能成为开发者和用户的首选平台。

Grayscale Stacks 信托（STX）

Stacks 是 Grayscale 对比特币二层（L2）领域的押注。Stacks 通过在比特币之上构建一个支持智能合约的 L2 解决方案，解决了比特币的可扩展性和功能性挑战。这种方法允许开发者在比特币区块链之上构建各种应用程序。

随着比特币生态系统的不断发展以及更多 DeFi 活动的加入，对可扩展性和降低成本的需求将变得更加迫切，而 Stacks 提供了解决这一问题的方案。

Grayscale MakerDAO 信托

MakerDAO 是 DeFi 领域的元老级项目，MKR 是其原生治理代币，是参与该生态系统的关键。Grayscale MakerDAO 信托的推出正值人们对蓝筹 DeFi 项目及其代币的兴趣再次高涨之际。

Grayscale 认为，MKR 为投资者提供了参与 MakerDAO 生态系统内多元化机会的渠道，这些机会包括链上信用协议、稳定币、现实世界资产等。

Grayscale Bittensor 信托（TAO）

Bittensor 的愿景是创建一个 AI 不再是少数公司手中的工具，而是一个全民共享的资源。它旨在创建一个「AI 互联网」，让所有人都能参与并从 AI 模型中受益。TAO 鼓励参与者通过提供奖励来验证模型和运行 AI 计算，从而为网络做出贡献。

随着大型科技公司之间的 AI 竞赛日益激烈，Grayscale 认为 Bittensor 提供了一种鼓励更广泛参与和多元化思路的 AI 开发替代方案。

Grayscale SUI 信托（SUI）

Sui 具有独特的区块链设计，优先考虑可扩展性和用户体验。它允许并行处理，能够同时处理多个交易。Sui 的竞争优势在于其专门开发的编程语言 Sui Move，这一语言简化了智能合约的开发和执行。

随着加密领域对区块空间和更快执行速度的需求增加，Grayscale 认为 Sui 打开了一扇新门，迎来了此前因现有区块链基础设施限制而无法实现的去中心化应用的新时代。

Grayscale 效应

总体而言，Grayscale 信托的推出对特定资产的影响高度主观。这并不意味着该资产注定会取得巨大成功。以 Grayscale 的 Decentraland 信托（MANA）为例。

关键点在于，Grayscale 对加密市场的看涨态度在其最近的产品发布中表现得非常明显。他们相信我们当前正处于牛市，并相应地进行布局。